Общая оценка финансового состояния предприятия по данным бухгалтерской и статической отчетности

вторая особенность определяется проблемой риска. Многие управленческие

решения связаны с проблемой “хорошо кушать или спокойно спать?”. Если

выбирают первое - то решения направлены на получения высокой прибыли, хотя

бы и ценой риска. При втором варианте - наоборот. Одним из показателей

рискованности бизнеса является коэффициент финансовой зависимости - чем

выше его значение, тем более рискованное, с позиции акционеров и

кредиторов, является предприятие;

третья особенность связана с проблемой оценки, т. е. числитель и

знаменатель показателя рентабельности собственного капитала выражены в

денежных единицах разной покупной способности. Числитель динамичен,

отражает сложившийся уровень цен на товары и услуги в основном за истекший

период. Знаменатель - складывается в течении ряда лет, он выражается в

учетной оценке, которая может существенно отличаться от текущей оценки.

Результативность и экономическая целесообразность функционирования

предприятия измеряется абсолютными и относительными показателями, расчет

которых будет осуществляться по чистой прибыли (“Отчет о прибылях и

убытках”) и данным “Бухгалтерского баланса”:

Рентабельность продаж (реализации) (R1) показывает сколько прибыли

приходится на единицу реализованной продукции. Данный показатель

рассчитывается либо по валовой прибыли от реализации либо по чистой

прибыли. Первый способ отражает изменения в политике ценообразования и

способность предприятия контролировать себестоимость реализации продукции,

т. е. ту часть средств, которая необходима для оплаты текущих расходов.

Динамика коэффициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра

цен или усиления контроля за использованием материально-производственных

запасов. В ходе анализа этого коэффициента следует учитывать, что на его

уровень существенное влияние оказывает применяемый метод учета запасов. При

расчете показателя по чистой прибыли определяется, сколько денежных единиц

чистой прибыли принесла каждая единица реализованной продукции.

R1 = стр. 050(2) * 100 %

стр. 010(2) (61)

Общая рентабельность отчетного периода (R2)

R2 = стр. 140(2) * 100 %

стр. 010(2) (62)

Рентабельность собственного капитала (R3) позволяет определить

эффективность использования собственного капитала, сравнить с возможным

получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги. В

западных странах он оказывает существенное влияние на уровень котировки

акций предприятия. Показатель показывает, сколько денежных единиц чистой

прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками

предприятия.

R3 = (стр. 140(2) - стр. 150(2)) * 100 %

стр. 490(1)* - стр. 390(1)* - стр. 252(1)* - стр. 244(1)*

(63)

Экономическая рентабельность (рентабельность совокупного капитала) (R4)

показывает сколько денежных единиц потребуется предприятию для получения 1

денежной ед. прибыли, независимо от источников привлечения этих средств.

Уровень конкурентоспособности определяется посредством сравнения

рентабельности всех активов со среднеотраслевыми коэффициентами.

R4 = (стр. 140(2) - стр. 150(2)) * 100 %

стр. 399(1)* - стр. 390(1)* - стр. 252(1)* - стр. 244(1)*

(64)

Фондорентабельность (R5) показывает эффективность использования основных

средств и прочих внеоборотных активов.

R5 = (стр. 140(2) - стр. 150(2)) * 100 %

стр. 190(1)* (65)

Рентабельность основной деятельности (R6) показывает сколько прибыли от

реализации приходится на 1 руб. затрат.

R6 = стр. 050(2)

стр. 020(2) + стр. 030(2) + стр. 040(2) (66)

Рентабельность перманентного капитала (R7) показывает эффективность

использования капитала, вложенного в деятельность предприятия на длительный

срок.

R7 = (стр. 140(2) - стр. 150(2)) * 100 %

стр. 490(1)* + стр. 590(1)* (67)

Период окупаемости собственного капитала (R8) показывает число лет, в

течении которых полностью окупятся вложения в данное предприятие.

R8 = стр. 490(1)* - стр. 390(1)* - стр. 252(1)* - стр. 244(1)*

стр. 140(2) - стр. 150(2)

(68)

Выше перечисленные показатели зависят от многих факторов и существенно

варьируют по торговым предприятиям различного профиля, размера, структуры

активов и источников средств. Эффективным по своим аналитическим

возможностям является вертикальный анализ отчета о формировании финансовых

результатов (таб. 16). Назначение таблицы 16 - служит для характеристики

удельного веса основных элементов валового дохода предприятия, коэффициента

рентабельности продаж, влияния факторов на изменения в динамике чистой

прибыли.

3 Оценка общего финансового состояния предприятия на примере АО

“Росткан-модест”

Начнем анализ ФСП с оценки имущественного состояния предприятие,

рассчитав показатели по формулам (1 - 5), результаты расчетов оформлены в

таблице 3.1.

Таблица 3.1 Коэффициенты, характеризующие имущественное положение

предприятия

|Показатели |Значение |

| |1996 г. |1997 г. |изменение |

|Сумма хозяйственных средств (О1) |10 860,21 |16 475,67 |+ 5616,46 |

|Доля активной части основных |0,43 |0,42 |- 0,01 |

|средств (О2) | | | |

|Коэффициент износа (О3) | |0,14 | |

|Коэффициент обновления (О4) | |0,47 | |

|Коэффициент выбытия (О5) | |0,05 | |

Из таблицы 3.1 видно, что показатель суммы хозяйственных средств дает

обобщенную стоимостную оценку активов, числящихся на балансе предприятия.

Стоимость активов выросла на 51,71 % в 1997 г. по сравнению с 1996 г., что

говорит о наращивании имущественного потенциала предприятия. Но с другой

стороны наблюдается снижение доли активной части основных средств (на 2,33

%), что говорит о возможном списании или старении машин или оборудования. А

это нельзя рассматривать как благоприятную тенденцию. Значение коэффициента

износа в 1997 г. показывает, что к списанию на затраты в последующих

периодах причитается 14 % стоимости основных средств. А значение

коэффициент обновления показывает, что от имеющихся на конец отчетного

периода основных средств 47 % составляют новые основные средства. Значение

коэффициента выбытия говорит, что 5 % основных средств, с которыми

предприятие начало деятельность в отчетном периоде, выбыло из-за ветхости и

по другим причинам.

Для проведения дальнейшего анализа рассмотрим изменение имущественного

положения, а также структуру основных средств предприятия.

Таблица 3.2 Изменение имущественного положения предприятия

|Показатель |На |На |Структура |

| |начало |конец |прироста |

| |года |года | |

| | | |тыс. |% |

| | | |руб. | |

|Всего имущества, в том числе : |10860,2|16475,6|+ |100 |

| |1 |7 |5615,46| |

|Иммобилизованные активы (стр. 190) |1607,17|2786,4 |+ |21,0 |

| |5 | |1179,22| |

| | | |5 | |

|Мобилизованные активы: |9253,03|13689,2|+ |79,0 |

|запасы (стр. 210 + стр. 220) |5 |7 |4436,23|90,59 |

|дебиторская задолженность (стр. 230 + |5521,09|9539,91|5 |2,25 |

|стр. 240) |5 | |+ |7,16 |

|прочие оборотные активы (стр. 250 + |1075,54|1175,17|4018,81| |

|стр. 260 + стр. 270) |5 |5 |5 | |

| |2656,39|2974,18|+ 99,63| |

| |5 |5 | | |

| | | |+ | |

| | | |317,79 | |

Основным выводом по таб. 3.2 является то, что значительную роль в

изменении имущественного положения предприятия сыграли мобилизованные

активы, т. к. их изменение составило 79 %, в том числе это произошло из-за

прироста величины запасов на 90,59 %. Это говорит о том, что к концу года

на складах предприятия скопилась готовая продукция и товары к перепродаже.

Для проведения оценки рыночной устойчивости предприятия необходимо

проанализировать изменения, происшедшие в структуре собственного и заемного

капитала .

Таблица 3.3 Динамика структуры собственного капитала

|Источник капитала |Сумма, тыс. |Структура капитала, % |

| |руб. | |

| |на |на |на |на |изменен|

| |начало |конец |начало |конец |ие |

| |года |года |года |года | |

|Уставный капитал |4812,75|4812,75|96,1 |76,87 |- 19,23|

|Фонд накопления |162,945|464,67 |3,25 |7,42 |+ 4,17 |

|Нераспределенная прибыль |32,535 |983,61 |0,65 |15,71 |+ 15,06|

|Итого |5008,23|6261,03|100 |100 |- |

По данным таб. 3.3 можно сделать следующие выводы: в структуре

собственного капитала значительную часть составляет уставный капитал - это

следует из организационно-правовой формы предприятия, но необходимо

отметить, что произошло снижение доли уставного капитала на 19,23 % в

общей сумме собственных средств в 1997 г. Возможно это произошло из-за

значительного роста (на 15,06 %) доли нераспределенной прибыли, а также из-

за роста (на 4,17 %) доли фонда накопления.

Таблица 3.4 Динамика структуры заемного капитала

|Источник капитала |Сумма, тыс. |Структура капитала, % |

| |руб. | |

| |на |на |на |на |изменен|

| |начало |конец |начало |конец |ие |

| |года |года |года |года | |

|Краткосрочные кредиты банка|655,56 |1846,26|15,08 |22,99 |+ 7,91 |

|Кредиторская задолженность:|3691,44|6185,7 |84,92 |77,01 |- 7,91 |

| | |586,575|8,35 |9,48 |+ 1,13 |

|по оплате труда |308,34 | |1,41 |2,37 |+ 0,96 |

|органам соцстраха |52,11 |146,34 |12,33 |21,45 |+ 9,12 |

|бюджету и фондам |455,085|1326,91|77,28 |65,56 |- 11,72|

|поставщикам | |5 |0,63 |1,14 | |

|прочим кредиторам |2852,82|4055,53| | |+ 0,51 |

| | |5 | | | |

| |23,085 |70,335 | | | |

|Итого |4347,0 |8031,96|100 |100 |- |

Из таб. 3.4 видно, что основную долю в заемном капитале занимает

кредиторская задолженность, в том числе задолженность поставщикам (77, 28 %

и 65,56 % в 1996-97 гг.), а также задолженность бюджету и фондам (12,33 % и

21,45 % в 1996-97 гг.). Но за два года произошло снижение доли кредиторской

задолженности (в основном за счет снижения задолженности поставщикам на

11,72 %) в пользу краткосрочных кредитов банка на 7,91 %. Это еще не

говорит об ухудшение положения предприятия, т. к. рост кредитов банка может

произойти из-за наращивания мощностей предприятия или из-за

совершенствования технологий и пр. Но для инвесторов и прочих

заинтересованных лиц этот факт может привести к выводу, что предприятие все

больше становится зависимым от кредитов банка, но это не так, поскольку

средства не замораживаются. В остальном кредиторская задолженность по

остальным статьям незначительно выросла, что не повлияло на рост всей суммы

кредиторской задолженности.

Дальнейшим этапом в анализе ФСП является анализ активов предприятия,

который в основном состоит из анализа оборотных средств.

Таблица 3.5 Анализ структуры оборотных средств предприятия

|Виды средств |Наличие средств, руб. |Структура средств,|

| | |% |

| |на |на |изменен| | |измен|

| |начало |конец |ие |начал|конец|ение |

| |года |года | |о |года | |

| | | | |года | | |

|Денежные средства |2585,52|2854,17|+ |28,75|22,2 |- |

| | | |268,65 | | |6,55 |

|Краткосрочные финансовые |47,25 |68,985 |+ 21, |0,53 |0,54 |+ |

|вложения | | |735 | | |0,01 |

|Дебиторы |1075,54|1175,17|+ 99,63|11,96|9,14 |- |

| |5 |5 | | | |2,82 |

|Запасы, в том числе: |5283,63|8760,28|+ |58,76|68,12|+ |

|незавершенное | |5 |3476,65| | |9,36 |

|производство |694,035|1452,6 |5 |13,14|16,58|+ |

|готовая продукция | |6682,77|+758,56| | |3,44 |

| |4336,87| |5 |82,08|76,28|- 5,8|

| |5 | |+ | | | |

| | | |2345,89| | | |

| | | |5 | | | |

|Итого |8991,94|12858,6|+ |100 |100 |- |

| |5 |15 |3866,67| | | |

По данным таб. 3.5 можно сделать вывод, что в структуре оборотных

средств предприятия значительную долю занимают запасы, в том числе

незавершенное производство. Причем наблюдается рост этой доли в 1997 г. на

9,36 % по сравнению с 1996 г., в том числе незавершенное производство - на

3,44 %. Поскольку на балансе АО “РТМ” находится детский сад, а также

недостроенное здание под торговый центр, то увеличение запасов в части

незавершенного производства - явление нормальное. И другое явление будет

объяснимо с этой точки зрения: произошло сокращение доли денежных средств

за два года на 6,55 %. Помимо этого снизилась дебиторская задолженность

предприятия на 2,82 %, что еще раз указывает на то, что сократилась

отгрузка продукции покупателям и осуществляется ее хранение на складах.

После того как провели анализ активов и пассивов предприятия можно

провести анализ финансовой устойчивости предприятия. Это осуществляется с

помощью коэффициентов ликвидности. Но вначале необходимо определить тип

текущей финансовой устойчивости предприятия. Рассчитав по формулам (6-8)

величины источников покрытия запасов и сравнив их между собой, составим

следующую таблицу:

Таблица 3.6 Определение типа финансовой устойчивости предприятия

|Показатели |Значение |

| |1996 г. |1997 г. |изменение |

|Величина покрытия запасов и затрат |5521,095 |9539,91 |+ 4018,815|

|(ПЗ) | | | |

|Собственные оборотные средства (СОС)|4126,41 |4598,1 |+ 471,69 |

|Нормальный источник формирования |8387,55 |11505,24 |+ 3117,69 |

|запасов (ИФЗ) | | | |

|Тип финансовой устойчивости |СОС<ПЗ<ИФЗ |СОС<ПЗ<ИФЗ | |

Тип финансовой устойчивости, указанный в таб. 3.6, характеризуется как

нормальная финансовая устойчивость. Т. е. это соответствует тому положению,

когда предприятие успешно функционирует и для покрытия запасов использует

“нормальные” источники средств, т. е. собственные и привлеченные, а их

соотношение далее определяется при помощи коэффициентов расчетным путем.

Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия

рассчитываются по формулам (16- 26), затем результаты оформляются в

таблицу.

Таблица 3.7 Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость

предприятия

|Показатели |1996 г.|1997 г.|изменен|

| | | |ие |

|Коэффициент соотношения собственных, |0,94 |1,30 |+ 0,36 |

|привлеченных средств (U1) | | | |

|Коэффициент концентрации собственного |0,51 |0,43 |- 0,08 |

|капитала (U2) | | | |

|Коэффициент концентрации привлеченного |0,49 |0,57 |+ 0,08 |

|капитала (U3) | | | |

|Коэффициент финансовой независимости (U4) |0,51 |0,43 |- 0,08 |

|Коэффициент финансовой зависимости (U5) |1,94 |2,30 |+ 0,36 |

|Коэффициент маневренности собственного |0,74 |0,64 |- 0,1 |

|капитала (U6) | | | |

|Коэффициент структуры долгосрочных вложений |0,09 |0,08 |- 0,01 |

|(U7) | | | |

|Коэффициент долгосрочного привлечения заемных|0,02 |0,03 |+ 0,01 |

|средств (U8) | | | |

|Коэффициент финансовой устойчивости (U9) |0,53 |0,45 |- 0,08 |

|Коэффициент финансовой независимости в части |0,72 |0,46 |- 0,26 |

|формирования запасов (U10) | | | |

По таб. 3.7 можно сделать следующие выводы: во-первых, показатель

соотношения собственных и привлеченных средств показывает, что в 1996 г. на

каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия приходится

94 коп. заемных средств, а в 1997 г. соответственно - 1,3 руб., что

превышает нормативный уровень на 30 коп. Такой рост показателя (на 38,3 %)

свидетельствует об усилении зависимости предприятия от кредиторов и внешних

инвесторов. Но, как было сказано выше, это связано с незавершенным

строительством, т. е. нельзя конкретно утверждать о снижении финансовой

устойчивости предприятия. Подтверждением данной ситуации является значение

показателя концентрации собственного капитала, его значение уменьшилось за

два года на 15,69 % - это показывает усиление зависимости предприятия от

внешних кредиторов, причем значение показателя в 1996-97 гг. меньше нормы.

Логично, что значение показателя концентрации привлеченного капитала

увеличилось на 16,33 %, т. к. сумма двух последних показателей должна быть

равна 1.

Во-вторых, расчет показателя финансовой независимости показывает, что

удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования в

1996-97 гг. снизился на 15,69 % , что ниже нормативного значения, - это

указывает на усиление зависимости предприятия от внешних инвесторов. С

данным показателем связан показатель финансовой зависимости, динамика

которого означает увеличение доли заемных средств. Хотелось бы отметить,

что за счет собственных средств предприятие формирует соответственно 72 % и

46 % запасов в 1996-97 гг. Это видно из расчета показателя финансовой

независимости в части формирования запасов. Еще раз подтверждает такую

ситуацию расчет показателя долгосрочного привлечения заемных средств, т. е.

его рост в динамике.

В-третьих, расчет показателя маневренности собственного капитала, его

снижение в динамике за 1996-97 гг. на 13,51 % показывает уменьшение той

доли активов, которая капитализирована. Также отметим, что при помощи

показателя структуры долгосрочных вложений определили, что 8 % и 2 %

собственного капитала профинансирована внешними инвесторами, а уменьшение

показателя в динамике - положительная тенденция.

В-четвертых, из расчета показателя финансовой устойчивости видно, что

53 % и 45 % активов предприятия финансируется за счет устойчивых

источников. Но эти значения все же меньше нормы. Все это говорит о

недостаточной устойчивости предприятия в период 1996-97 гг.

Одним из направлением анализа деловой активности является обеспечение

темпов его роста и уровень эффективности использования ресурсов

предприятия. Для реализации этого направления могут быть рассчитаны

различные показатели, характеризующие эффективность использования

материальных, трудовых и финансовых ресурсов по формулам (27 - 37)

Таблица 3.8 Коэффициенты, характеризующие деловую активность предприятия

|Показатели |1996 г.|1997 г.|изменен|

| | | |ие |

|Коэффициент общей оборачиваемости |1,13 |1,78 |+ 0,65 |

|авансированного капитала (ресурсоотдачи) или | | | |

|коэффициент трансформации (D1) | | | |

|Коэффициент оборачиваемости мобильных средств|1,34 |2,12 |+ 0,78 |

|(D2) | | | |

|Коэффициент отдачи нематериальных активов |197,47 |316,06 |+ |

|(D3) | | |118,59 |

|Коэффициент фондоотдачи (D4) |7,42 |11,61 |+ 4,19 |

|Коэффициент оборачиваемости собственного |2,55 |3,82 |+ 1,27 |

|капитала (D5) | | | |

|Коэффициент оборачиваемости материальных |2,06 |3,23 |+ 1,17 |

|средств (D6) |175 |111 |- 64 |

|то же в днях (D7) | | | |

|Коэффициент оборачиваемости денежных средств |5,53 |8,94 |+ 3,41 |

|(D8) | | | |

|Коэффициент оборачиваемости средств в |13,77 |21,61 |+ 7,84 |

|расчетах (D9) |26 |17 |- 9 |

|Срок оборачиваемости средств в расчетах (D10)| | | |

|Коэффициент оборачиваемости кредиторской |2,66 |4,18 |+ 1,52 |

|задолженности (D11) |135 |86 |- 49 |

|Срок оборачиваемости кредиторской | | | |

|задолженности (D12) | | | |

|Показатель продолжительности операционного |201 |128 |- 73 |

|цикла (D13) | | | |

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5