Учет инвестиций в акции

600 руб.2/3 = 400 руб.

Соответственно ориентировочно курсовую стоимость новой акции можно

узнать аналогичным образом:

1500 руб.2/3=1000 руб.

Общее собрание акционеров может произвести и консолидацию акций. Это

означает, что две или большее акций акционерного общества конвертируются в

одну новую акцию той же категории (типа). Данная процедура противоположна

дроблению. Соответственно в устав АО вносятся изменения в отношении

номинальной стоимости и количества объявленных акций.

Акция делает инвестора одним из владельцев акционерного общества, хотя в

более очевидной форме это следует отнести к акциям, предоставляющим право

голоса. В то же время для большинства акционеров констатация данного факта

является только декларацией, так как фактически акционерное общество

контролирует то лицо или группа лиц, в руках которых находится контрольный

пакет акций. Контрольный пакет можно определить как количество акций (или

процент акций от их общего количества), которое дает возможность проводить

их владельцам свои решения на собрании акционеров. Это не обязательно 51%

или более. В практике западных стран существуют примеры, когда владение

даже 5% акций составляет контрольный пакет. Такая ситуация возможна в силу

того, что в АО, насчитывающем большое количество акционеров, значительная

часть инвесторов — это мелкие вкладчики, которые представляют собой

раздробленную массу. Поэтому они не выступают как организованная сила.

Многие из них даже не присутствуют на собрании акционеров. Кроме того.

группы лиц, заинтересованных в получении контроля

над обществом, имеют возможность получать (или покупать) по доверенности

голоса других акционеров. Таким образом, в их руках аккумулируется

значительно большее число голосов, чем то, которое соответствует их акциям.

Современная экономика основана на производственной кооперации. Поэтому

акционер, обладающий небольшим пакетом акций, способен оказывать на

предприятие давление, например, по технологической цепочке, и его пакет

также может превратиться в контрольный.

Таким образом, настоящими владельцами предприятия являются лица,

обладающие контрольным пакетом. Чтобы защитить права других акционеров,

отечественное законодательство предусматривает особую процедуру

приобретения крупных пакетов акций. Она распространяется на обыкновенные

акции, выпущенные акционерным обществом, насчитывающим более тысячи

акционеров. Лицо (группа аффинированных лиц), приобретающая 30 или более

процентов обыкновенных акций, учитывая уже принадлежащие им акции данного

акционерного общества, должно предложить в течение 30 дней с даты

приобретения остальным акционерам продать ему их обыкновенные акции по цене

не ниже средневзвешенной цены приобретения акций акционерного общества за

последние б месяцев.

В связи с развитием в нашей стране акционерной формы собственности

необходимо остановиться на одном общетеоретическом вопросе. Как известно,

экономические реформы стали проводиться под знаком того, что на предприятия

должен прийти реальный хозяин, т.е. акционер. Как показывает реальная

российская действительность, хотя акционер и появился, но во многих случаях

производство не улучшилось и увеличилось, но даже сократилось. Такой

результат несложно было предсказать заранее. Если не затрагивать более

глубинных причин данного экономического и социального явления, а

ограничиться только проблемой акционера как "действительного" хозяина

акционерного общества, то можно сослаться на опыт западной экономики. Он

показывает, что как таковые дела на предприятии не сильно волнуют

акционера. Если он видит, что оно не приносит прибыль, то решает проблему

просто: дает приказ брокеру продать акции данной компании и купить бумаги

другой, на его взгляд, более перспективной.

Серьезные финансовые решения требуют учета большого количества

факторов. Однако общее представление об инвестиционной привлекательности

акции можно составить на основе нескольких простых показателей. Первый

показатель — это ставка дивиденда.

Она определяется как отношение годового дивиденда к текущей цене акции и

записывается в процентах:

[pic]

где:rd — ставка дивиденда;

Div — дивиденд;

Р — текущая цена акции.

При расчете данного показателя обычно используют значение реально

выплаченного дивиденда, реже — прогнозируемого. Например, Div = 50 руб., Р

= 1000 руб.. тогда

[pic]

Синонимом термина "ставка дивиденда" является термин "текущая

доходность". Ставка дивиденда показывает, какой уровень доходности инвестор

получит на свои инвестиции за счет возможных дивидендов, если купит акцию

по текущей цене. Ставка дивиденда может дать вкладчику представление о том.

в какой преимущественно форме приносит доход акция, в виде дивидендов или

за счет прироста курсовой стоимости. Более консервативному инвестору

следует остановить свой выбор на акциях с более высокой ставкой дивиденда.

Принимая инвестиционное решение с учетом показателя ставки дивиденда,

необходимо проследить ее динамику за длительный период, как минимум,

несколько лет.

Следующий показатель — это срок окупаемости акции. Он измеряется в

годах и определяется как отношение текущей цены акции (Р) к чистой прибыли

на одну акцию (Е), которую заработало предприятие если представить, что вся

прибыль выплачивается в качестве дивидендов, Е — это вся прибыль на акцию,

она делится на дивиденд и реинвестируемую в производство прибыль. Например.

Р = 1000 руб., Е= 200 руб., тогда

[pic]

Это означает: если инвестор купит сейчас акцию по цене 1000 руб. а

предприятие будет и дальше работать с такой же степенью эффективности (т.е.

зарабатывать на акцию ежегодно 200 руб. чистой прибыли), то акция окупится

через 5 лет. Когда инвесторы уверены в хороших перспективах предприятия, то

срок окупаемости возрастает. так как поднимается цена акции вследствие

увеличившегося спроса.

Для эмитента такая ситуация благоприятна, поскольку создает ему

хорошие условия привлечения дополнительных финансовых ресурсов. В то же

время акция с высоким значением показателя Р/Е — это не всегда наилучший

выбор для инвестора, так как в значительной степени прирост ее курсовой

стоимости может оказаться уже исчерпанным. Небольшое значение показателя

Р/Е означает, что цена акции невысока, поскольку инвесторы не верят в

надежные перспективы предприятия. Приобретение такой акции сопряжено, как

правило, с более значительным риском.

Показатели Р/Е могут отличаться по различным отраслям промышленности,

но в целом срок окупаемости в 10-15 лет — это высокий показатель, а в 1-2

года — низкий.

В рамках одной отрасли данный показатель для различных предприятий

будет стремиться к некоторой единой величине. Если для какого-либо

предприятия он отличается от характерной для отрасли цифры, то это предмет

для более глубокого изучения состояния дел предприятия. Задача инвестора —

определить, по какой причине акции данного акционерного общества имеют

более высокий или низкий курс, чем все остальные. Показатель Р/Е и ставка

дивиденда обычно указываются в котировках акций, приводимых в прессе.

Следующий аналитический показатель — это отношение текущей цены акции

(Р) к ее балансовой стоимости (В)1. Для хорошо работающего предприятия Р

должно быть больше В и соответственно отношение Р/В — больше единицы.

Однако если данный показатель будет слишком большим, то это говорит о

переоценке курса акции на рынке. В целом значение коэффициента на уровне

1,25-1,3 можно рассматривать как тот порог, выше которого, как правило,

начинается спекулятивный прирост цены акции.

Рассматривая характеристику акций, можно сказать и о таком показателе

как величина прибыли на одну акцию — ЕР8. Его определяют делением

объявленной прибыли предприятия на общее число акций. Показатель является

величиной абсолютной. Поскольку акции различных компаний отличаются друг от

друга по стоимости, то с его помощью сложно проводить сравнения между

акциями. Лучше воспользоваться отношением объявленной прибыли к объему

капитализации акционерного общества на начало периода, за который была

объявлена прибыль (или аналогично прибыли на одну акцию к ее цене в начале

периода). Полученная цифра дает представление об эффективности

инвестирования одного рубля средств в ту или иную компанию.

Приведенные показатели представляют собой самые общие аналитические

характеристики акций. На их основе инвестор может сделать приближенную

мгновенную оценку привлекательности бумаг.

Выделяют акции агрессивные и защитные. Агрессивные акции — это акции

акционерных обществ, доходы которых в сильной степени зависят от состояния

экономической конъюнктуры и фазы экономического цикла. Если экономика

находится на подъеме, то они приносят высокие прибыли, в случае

экономического спада — невысокие доходы. Инвестору, ожидающему подъем в

экономике, следует остановить выбор на агрессивных акциях. Примером таких

бумаг могут быть акции автомобилестроительных компаний. Защитными

называются акции предприятий, доходы которых слабо зависят от состояния

экономической конъюнктуры. Это прежде всего предприятия коммунальной сферы.

Даже в условиях экономического спада люди продолжают пользоваться

электроэнергией, телефонами и т.п. Поэтому доходы таких компаний

сокращаются в меньшей степени, чем агрессивных. В преддверии экономического

спада инвестору следует переключиться на защитные акции. Они обеспечат ему

более высокий уровень доходности, чем агрессивные акции.

В западных странах сложилась практика оценки "качества" акций, которое

определяется присвоением им определенного рейтинга. Рейтинг акций говорит о

степени их возможной доходности. Его дают аналитические компании. Наиболее

известными из них в мировой практике являются "Standard & Poor" и "Moody's

Investors Service". Каждая аналитическая компания использует свои символы

для обозначения уровня рейтинга. Например, компания "Standard & Poor"

пользуется следующими обозначениями для обыкновенных акций:

А+ (высший рейтинг),

А (высокий),

А- (выше среднего),

В+ (средний),

В (ниже среднего).

В- (низкий),

С (очень низкий).

Присвоение того или иного рейтинга ценной бумаге влияет на отношение к

ней инвесторов, и, соответственно, отражается на ее цене и доходности.

В терминологии фондового рынка встречается такое понятие как "голубые

фишки". Оно относится к ведущим в своих отраслях крупным предприятиям с

высоким кредитным рейтингом.

Крупные отечественные компании стремятся выйти на западный фондовый

рынок, и прежде всего, американский. Процедура допуска акций иностранных

компаний на рынок США довольно сложна. Поэтому во многих случаях в США

начинают обращаться не акции иностранных компаний, а так называемые

американские депозитарные расписки (ADR).

ADR обычно выпускаются американским банками на иностранные акции, которые

приобретены данным банком. Владелец ADR, как и настоящий акционер, получает

на них дивиденды, и может выиграть от прироста курсовой стоимости. Так как

ADR выпускаются в долларах, на их цену оказывает влияние и валютный курс.

Спутником рыночной экономики, как известно является инфляция.

Возникает вопрос, способны ли акции защитить сбережения инвестора от

инфляции. На него можно ответить положительно для умеренной инфляции, так

как по мере роста цен растут и прибыли предприятий. Однако сильная инфляция

нарушает сбалансированное развитие экономики, ломает ее структуру и мешает

успешному функционированию большинства предприятий. Поэтому в такой

ситуации, как правило, акции не защищают от инфляции.

Учет акций у эмитента.

Выпуск собственных ценных бумаг, начисление доходов по ним, выкуп и

погашение собственных ценных бумаг, приобретение ценных бумаг других

предприятий, получение доходов по ценным бумагам других эмитентов,

переоценка заемных ценных бумаг других предприятий, продажа и погашение

ценных бумаг других эмитентов - это те операции, которые подлежат учету.

Для разных участников рынка ценных бумаг-предприятий, коммерческих банков и

инвестиционных институтов основные принципы учета ценных бумаг и основные

бухгалтерские проводки, в общем, одинаковы. Вместе с тем существуют и

значительные различия в бухгалтерском учете, проводимом участниками рынка

ценных бумаг.

Осуществляя бухгалтерский учет различных финансовых операций на рынке

ценных бумаг, необходимо знать как общие принципы бухгалтерского учета

ценных бумаг, так и специфические моменты и принципы учета различных ценных

бумаг разными участниками рынка

Основными принципами бухгалтерского учета ценных бумаг обычного

предприятия являются:

• учет объявленного уставного фонда до регистрации итогов подписки;

• учет надбавки продажной цены собственных ценных 6умаг относительно

номинала в качестве эмиссионного дохода;

• учет приобретенных ценных бумаг по цене приобретения.

• ежегодная переоценка приобретенных заемных ценных бумаг с приведением в

итоге

учетной стоимости к цене погашения;

• учет реализации перепродаваемых ценных бумаг на счетах 46 «Реализация

продукции (работ, услуг)» и 48 «Реализация прочих активов»;

• отнесение положительных и отрицательных курсовых ратин от операций с

ценными бумагами на счет 80 «Прибыли и убытки».

Акционерное общество (АО) — коммерческая организация, уставный капитал

которой разделен на определенное число акций. Поэтому бухгалтерский учет

собственных акций акционерного общества — это учет уставного капитала, его

различных изменений, например увеличения уставного капитала, изменения

состава акционеров акционерного общества и др.

Любые изменения уставного капитала (начальная величина его при

создании АО и увеличение либо уменьшение в ходе функционирования)

утверждаются решением Общего собрания акционеров. На основании решения

Общего собрания производится запись о величине объявленного уставного

капитала (по пассиву), а также делается соответствующая проводка по активу,

отражающая задолженность акционеров по оплате уставного капитала:

Дебет счета 75 «Расчеты с учредителями» субсчет «Расчеты по вкладам в

уставный (складочный) капитал»,

Кредит счета 85 «Уставный капитал».

По мере внесения акционерами оплаты за акции в различной форме (денежными

средствами, ценными бумагами, зданиями, сооружениями, оборудованием,

материалами, нематериальными активами (правами) и т.д. происходит

уменьшение этой задолженности, а на соответствующие счета приходуются

ценности, принятые в оплату за акции:

Дебет 01, 04, 06, 10, 11, 12, 50, 51, 52, 58.

Кредит 75 ,

Таким образом, по балансу любого обычного акционерного общества (не

инвестиционного фонда и не банка) всегда можно определить, насколько

оплачен его уставный каптал. Запись по активу на счете 75 фиксирует размер

не оплаченной акционерами части уставного капитала. Запись по пассиву на

счете 85 отражает величину объявленного уставного капитала. Учет акций на

счете 85 ведется раздельно по обыкновенным и привилегированным акциям,

которые увеличиваются по их номинальному значению. Разница числовых

значений записей на счетах 85 и 75 (активном) показывает величину

оплаченного уставного капитала: 85- -75.

В случае если акции продаются при первичном размещении по цене,

превышающей номинал, то образуется эмиссионный доход, который отражается на

субсчете 87-2 «Эмиссионный доход» счета 87 «Добавочный капитал» следующим

образом:

Дебет 01, 04, 06. 10, 11, 12, 50, 51, 52, 58,

Кредит 87 на сумму разницы между ценой подписки и номиналом.

В дальнейшем эмиссионный доход расходуется на погашение разницы между

продажной ценой и номинальным значением акции при первичном размещении ниже

номинала, а также на погашение разницы между номиналом и ценой выпуска при

выкупе собственных акций.

При продаже акций на иностранную валюту полученные денежные средства

приходуются в сумме рублевого эквивалента, исчисленного по курсу

Центрального банка Российской Федерации на дату принятия его к учету по

счету 75. Фактически поступившие средства регистрируются по дебету счета 52

«Валютный счет». При этом может возникнуть разрыв между датой принятия

валютного вклада к учету и днем фактического внесения вклада. В подобном

случае будет необходим учет возникающих курсовых разниц:

Дебет 75, Кредит 83 «Доходы будущих периодов», субсчет 83-4 «Курсовые

разницы» на сумму курсовой разницы.

При взносе в уставный капитал основными фондами осуществляются

проводки:

Дебет 01 «Основные средства», Кредит 75 на величину первоначальной

стоимости;

Дебет 75, Кредит 02 «Износ основных средств» на сумму износа.

При предоставлении предприятию в качестве вклада прав на пользование

зданиями, сооружениями и оборудованием делается запись:

Дебет 04 «Нематериальные активы»,

Кредит 75 «Расчеты с учредителями».

Одновременно на забалансовый счет 001 «Арендованные основные средства»

принимается балансовая стоимость указанных зданий, сооружений и

оборудования.

Оприходование имущества, предоставленного в натуральной форме в

собственность предприятия в счет вкладов в уставный капитал (в оплату

акций), производится в соответствии с оценкой, определенной по

договоренности учредителей. Оприходование имущества, предоставленного в

натуральной форме в пользование предприятию в счет вкладов в уставный

капитал (в оплату акций), производится в соответствии с оценкой,

определенной исходя из арендной платы за пользование этим имуществом,

исчисленной за весь указанный в учредительных документах срок деятельности

предприятия или другой установленный учредителями срок, если иное не

предусмотрено учредительными документами.

Изменение величины уставного капитала акционерного общества может

происходить на основании решения Общего собрания акционеров и

государственной регистрации нового размера уставного капитала.

Увеличение величины уставного капитала может происходить разными

путями в зависимости от источника увеличения. Это могут быть как внешний

источник — привлечение новых акционеров, так и внутренние источники (взносы

акционеров, прибыль — чистая или прошлых лет, итоги переоценки основных

средств, спецфонды и др.).

Привлечение новых акционеров, а также взносы существующих отражаются

так же, как и при учреждении АО. Расширение уставного капитала отражается

проводкой:

Дебет 75,

Кредит 85 на величину прироста уставного капитала.

Оплата акций оформляется следующим образом:

Дебет 01, 04, 06, 10, 11, 12, 50, 51, 52, 58,

Кредит 75.

Прирост уставного капитала за счет чистой прибыли отражается следующим

образом:

Дебет 81 «Использование прибыли», Кредит 75;

Дебет 75, Кредит 85.

Прирост уставного капитала за счет прибыли прошлых лет оформляется записью:

Дебет 88 «Нераспределенная прибыль», Кредит 75;

Дебет 75, Кредит 85.

Прирост уставного капитала за счет итогов переоценки основных фондов

фиксируется проводками:

Дебет 87, Кредит 75;

Дебет 75, Кредит 85.

Прирост уставного капитала за счет спецфондов:

Дебет 88, Кредит 75;

Дебет 75, Кредит 85.

Бели взносы потенциальных покупателей акций поступили до регистрации новой

величины уставного капитала, то их необходимо отнести на счет 96 «Целевые

финансирования и поступления» с последующим зачислением на оплату уставного

капитала:

Дебет 50, 51, Кредит 96;

Дебет 96, Кредит 75;

Дебет 75, Кредит 85.

Прирост уставного капитала за счет резервного капитала отражается

проводками:

Дебет 86 «Резервный капитал», Кредит 75:

Дебет 75, Кредит 85.

Прирост уставного капитала за счет обмена облигации на акции осуществляется

проводками:

Дебет 95 «Долгосрочные займы», Кредит 75;

Дебет 75, Кредит 85.

Изменение номинальной стоимости акций без изменения величины уставного

капитала является технической операцией и фиксируется только записями в

аналитическом учете. Изменение номинальной стоимости акций, обусловленное

изменением величины уставного капитала, отражается проводками, связанными с

изменением величины уставного капитала (Кредит 85 либо Дебет 85), а также

записями в аналитическом учете счета 85 в разрезе лицевых счетов.

Уменьшение величины уставного капитала может происходить:

• при недостаточной оплате уставного капитала для приведения его в

соответствие с его оплаченной частью:

Дебет 85, Кредит 75 на сумму недоплаты:

• при аннулировании акций после выкупа их у акционеров:

Дебет 56 «Денежные документы», Кредит 51;

Дебет 87, Кредит 51 (погашение курсовой разницы за счет эмиссионного

дохода);

Дебет 85, Кредит 56;

• при уменьшении номинала акций и возврата разницы держателям акций:

Дебет 85, Кредит 75;

• при уменьшении номинала акций и покрытии общих убытков акционерного

общества:

Дебет 85, Кредит 80 «Прибыли и убытки», 88 «Нераспределенная прибыль»;

• при обмене акций на облигации:

Дебет 85, Кредит 95.

Акционерное общество вправе покупать и продавать свои акции. После выкупа

своих акций у акционера акционерное общество может либо продать кому-либо

собственные акции, либо уменьшить (с соблюдением всех необходимых

юридических процедур) свой уставный капитал на соответствующую величину.

Покупка акций у акционеров (и аннулирование акций) отражается в

бухгалтерском учете следующим образом:

Дебет 56, Кредит 51:

Дебет 87, Кредит 51 (погашение курсовой разницы за счет эмиссионного

дохода):

Дебет 85, Кредит 56.

Продажа акций членам трудового коллектива после выкупа их у акционеров

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6