Курсовая работа: Особливості формування власного капіталу товариств з обмеженою відповідальністю
№ п/п
Середньозважена
Розрахунок
2008 рік
2007 рік
2008 рік
2007 рік
1
Фактична
17*0,4+83*99,6
11*24,92+89*75,08
8273,6
6956,24
2
Гранична
20*0,4+80*99,6
15*24,92+85*75,08
7976
6755,6
Як видно з Таблиці
2.8, ефективнішою буде структура капіталу гранична, тобто зі співвідношенням довгострокових
кредитів до нерозподіленого прибутку 20:80 в 2008 році та 15:85 в 2007 році.
Отже, можна запропонувати
підприємству збільшити власні позикові ресурси, тим самим залучивши до обороту більшу
кількість коштів, з яких відповідно можна отримати більшу частку прибутку. В 2007
році можна збільшити частку позикового капіталу на 3%, а в 2008 році підприємство
може дозволити збільшити частку довгострокових кредитів на 4%.
Розрахуємо ефект
фінансового важеля при різних варіантах формування структури капіталу (без врахування
оподаткування) за допомогою даних Таблиці 3.4:
Таблиця 3.4 Ефект
фінансового важеля (без врахування оподаткування)
№ п/п
Варіанти структури
Середня ставка % з урахуванням премії
за ризик
Економічна рентабельність активів
Ефект фінансового важеля (ЕФЛ)
Рентабельність власного капіталу
Частка власного капіталу
Частка позикового капіталу
1
100
0
-
14,6
-
14,6
2
80
20
12
14,6
0,5
15,1
3
60
40
14
14,6
0,3
14,9
4
50
50
15
14,6
-0,3
14,3
5
40
60
17
14,6
-2,7
11,9
Отже, найефективнішою
являється структура, де частка власного капіталу 80%, а позикового 20%. В розглянутому
випадку ефект фінансового важеля буде мати позитивне значення, доки рівень фінансових
витрат не первищить рівень економічної рентабельності активів, тобто 14,6%.
Отже, в даному випадку
слід орієнтуватися на середню ставку відсотка по позиці, яка не повинна перевищувати
рентабельність активів. Підприємство може дозволити внести в загальну частку капіталу
до 40% позикового капіталу.
Розглянемо ефект
фінансового важеля та схему його дії при різній структурі капіталу, з врахуванням
оподаткування (Таблиця 3.5):
Таблиця 3.5 Ефект
фінансового важеля (з врахуванням оподаткування)
№ п/п
Показники
Варіанти структури капіталу по частці
позикового капіталу
0%
25%
50%
1
2
3
4
5
1
Власний капітал
45119
33839,25
22559,5
2
Позиковий капітал
0
11279,75
22559,5
3
Всього капіталу
45119
45119
45119
4
Вартість позикового капіталу в відсотках
-
13
15
5
Річні фінансові витрати
-
4399,10
3383,93
6
Прибуток від операційної діяльності
7912
7912
7912
7
Прибуток до оподаткування
7912
3512,90
4528,08
8
Податок з прибутку
1978
878,22
1132,02
9
Чистий прибуток
5934,00
2634,67
3396,06
10
Рентабельність власного капіталу
0,13
0,08
0,15
11
Сила фінансового важеля
1,00
2,25
1,75
12
Ефект фінансового левериджу
-
0,40
-0,30
При врахуванні оподаткування
ефективною є структура капіталу 25% позикового та 75% власного.
Рефераты бесплатно, реферат бесплатно, сочинения, курсовые работы, реферат, доклады, рефераты, рефераты скачать, рефераты на тему, курсовые, дипломы, научные работы и многое другое.