Шпаргалка: Потенциал предприятия

19. Сравнительный подход к оценке потенциала предприятия

 Сравнительный подход базируется на информации о недавних рыночных соглашениях с аналогичными объектами и ее использовании в качестве базы определения стоимости объекта оценки. В основе методов данной группы лежит постулат о том, что субъекты рыночных отношения заключают соглашения по аналогии с заставленными традициями или прошлым опытом. К сожалению, абсолютных аналогов отдельных элементов потенциала не существует, поэтому нужно использовать разные механизмы корректирования стоимости аналога. Общую логику расчетов за данным подходом можно представить формулой:

,

где ki — корректирующий коэффициент по этому параметру объекта; n — количество определенных параметров расхождения, которые используются по сравнению. Как видно из приведенной формулы, объективным необходимым условием использования методов этой группы есть наличие развитого рынка объекта оценки и существование на нем объектов-аналогов.

20. Особенности методов оценки стоимости бизнеса

Оценка стоимости бизнеса — это акт или процесс формирования точки зрения оценщика и подсчета стоимости бизнеса, целостного имущественного комплекса или связанных с ним прав. При определении стоимости бизнеса используются три основных подхода - затратный, результатный и аналоговый. ЗАТРАТНЫЙ: Простой балансовый метод (Стоимость бизнеса признается равной разности между активами и пассивами фирмы.); Метод регулирования баланса (Стоимость бизнеса определяется путем подведения итогов реальной стоимости всех компонентов целостного имущественного комплекса предприятия с вычитанием сумм его обязательств); Метод стоимости замещения (Стоимость бизнеса определяется путем подсчитывания стоимости создания идентичного целостного имущественного комплекса в текущих ценах) и пр. РЕЗУЛЬТАТНЫЙ: Метод прямой капитализации доходов (Стоимость бизнеса равняется настоящей стоимости будущих денежных потоков от его использования, которые могут быть капитализированы участниками). Метод дисконтирования денежного потока Стоимость бизнеса равняется настоящей стоимости денежных потоков генерированных каждым его компонентом, с учетом отличий в уровнях дисконтов.) Метод дополнительных доходов (Стоимость бизнеса определяется путем урегулирования баланса предприятия и оценки возможностей получения доходов от его использования.) и пр. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ: Метод мультипликаторов (Стоимость бизнеса оценивается на основе определенных коэффициентов, которые воссоздают существенные характеристики аналогичных объектов представленных на рынке.), метод отраслевых соотношений (Стоимость бизнеса определяется на основе ценовых показателей и других качественных ( финансовых ли) соотношений характерных для данной сферы хозяйствования), Метод аналоговых продаж или рынка капитала (Стоимость бизнеса устанавливается на равные цены купли-продажи контрольных пакетов акций компаний или алогичных целостных имущественных комплексов)

21. Результатная оценка потенциала предприятия

 Результатный подход базируется на зависимости стоимости объекта оценки от возможностей его эффективного использования, т.е. возможных результатов. Данное утверждение базируется на соображениях, который потенциальный собственник-пользователь не заплатит за объект больше, чем он ожидает получить от его хозяйственного использования. Т.е. оценка потенциала согласно результатной концепции выходит из позиций полезности определенных возможностей. Наиболее типичными методами результатной технологий расчетов есть капитализация доходов и дисконтирование ден потоков. Метод дисконтирования. Общая методология использования данного метода предусматривает установление стоимости потенциала (или его элемента) на уровне чистого приведенного потока капитала от его эксплуатации. Т.е., земельный участок, здание или сооружение, оборудование, нематериальный актив и т.п. стоит столько сколько они генерируют экономических результатов. Методы капитализации базируются на использовании коэффициента, который разрешает перевести чистые потоки капитала от использования объекту в его стоимость. Др словами, необходимым условием применения этих методов есть возможность определения чистого потока капитала и установление коэффициента капитализации для него. Как правило, методы капитализации используются в случаях доходного использования объекта оценки.

22. Методы затратного подхода к оценке стоимости бизнеса

Затратный подход к оценке стоимости бизнеса проще всего реализуется в простом балансовом методе. Использование данного метода предусматривает сравнение суммы имущества предприятия (активов) и суммы его обязательств (пассивов). Алгоритм определения стоимости бизнеса соответственно данного метода включает следующие этапы: определение даты оценки, сбор, систематизация и гармонизация учетной отчетности относительно активов предприятия, согласование даты оценки, сбор, систематизация и гармонизация учетной отчетности и определение стоимости бизнеса как суммы собственного капитала предприятия, которая рассчитывается как разность между учетной стоимостью имущества предприятия и размером его обязательств. Данный метод используется в качестве поверхностного диагностического инструмента оценки при условии отсутствия достоверной информации относительно специфики и характера деятельности предприятия. Метод регулирования баланса развивает аналогичные затратно-имущественные постулаты оценки стоимости бизнеса и считается более точным. Особенностью данного метода оценки есть использования не учетных величин элементов производственно-коммерческой системы предприятия, а их скорректированных стоимостей. При этом расчеты проводятся по ценам последней покупки имущества или другого обоснованного момента времени. Определение стоимости бизнеса на основе метода регулирования баланса проводится по таким этапам: 1.Определение реальной стоимости основных средств предприятия, 2.Оценка стоимости земельного участка в рыночных ценах, 3.Определение реальной стоимости производственных запасов сырья, материалов, полуфабрикатов, готовой продукции, 4.Определение чистого остатка задолженности предприятия путем корректирования долгосрочной, среднесрочной и текущей кредиторской задолженности, 5.Определение стоимости бизнеса путем уменьшения скорректированной стоимости имущества предприятия на скорректированную сумму его обязательств. Метод стоимости замещения можно считать еще одной модификацией описанных выше затратных методик, но в отличие от метода регулирования баланса предусматривает определение стоимости замещения объекта оценки. При этом под стоимостью замещения следует понимать минимальную стоимость аналогичного нового предприятия, идентичного с оцениваемым за функциональными, эксплуатационными или конструктивными параметрами, но созданного соответственно современных цен и новых качественных требований. Метод ликвидационной стоимости используется при условии ликвидации субъекта хозяйствования, или когда денежные потоки от его операционной деятельности несущественные (или вообще приобретают отрицательное значение); при финансировании предприятия-должника; при финансировании проектов реструктуризации или санации и т.п..

23. Теоретические аспекты определения земельных участков и других объектов составляющих потенциал предприятия

 Объективно необходимым базисом создания любого предприятия, его целостного имущественного комплекса, выступает земельный участок и все его улучшения, т.е. объекты недвижимости. Так или иначе, производственные процессы всех предприятий переплетаются с естественными, что предопределяет необходимость учета естественного фактора при определении их потенциала. С целью однозначного признания объектов недвижимости и земельных участков предприятия элементами его потенциала, нужно исследовать их специфические черты, которые могут или подтвердить или опровергнуть данный тезис. Базисным положением такого исследования нужно считать необходимость сравнения общесистемных черт потенциала предприятия с выделенными специфическими чертами земельных участков и объектов недвижимости, которые проявляются в хозяйственных процессах. Признание земельных участков и объектов недвижимости составляющими потенциала предприятия базируется на таких основных соображениях: 1.Стоимость земельных участков и объектов недвижимости составляет наибольшую долю в общей структуре имущества предприятий многих сфер бизнеса, образовывая естественный базис реализации предпринимательской деятельности. 2. Из позиций организационно-функционального подхода к оценке стоимости потенциала предприятия, ее величина определяется способностью материально-технических и социально-трудовых элементов предпринимательской деятельности выполнять производственно-коммерческие функции. 3.Возможности отдельно взятого земельного участка, здания или сооружения, так как и их рыночная стоимость, существенно отличаются от интегральных возможностей в составе целостного земельно-майнового и социально-организационного комплекса. 4.Сам процесс привлечения земельного участка или объекта недвижимости к хозяйственным операциям предусматривает соблюдение определенных объективно или естественно обусловленных пропорций. 5. Именно возможности результативного использования земельных ресурсов, зданий или сооружений выступают инертными или основоположными компонентами общей динамической совокупности элементов потенциала предприятия. Таким образом, перечисленные тезисы разрешают однозначно отнести земельные участки и другие объекты недвижимости к ресурсным элементам потенциала предприятия, так как они (их возможности) отвечают таким его специфическим чертам как сложность, структурность, инертность, открытость, пропорциональность, реальность и т.п..

24. Методы результативного подхода к оценке стоимости бизнеса

 Алгоритмы результатного подхода реализуют противоположные постулаты, которые определяют стоимость бизнеса в зависимости от возможности получения финансовых или других экономических результатов. Ярким примером такой оценки может служить методика прямой капитализации. Данный метод используется в качестве экспресс-диагностики рыночной стоимости бизнеса и предусматривает выявление источников и размеров чистого дохода, определение ставки капитализации, оценка стоимости бизнеса. Расчеты по методу прямой капитализации предусматривают: анализ финансовой отчетности, ее нормализация и трансформация, оценку величины прибыли, определение адекватной ставки капитализации, определение предыдущей величины стоимости бизнеса. Метод дисконтирования денежного потока позволяет оценить стоимость бизнеса, учитывая перспективы его развития. Данный базируется на постулате, который потенциальный инвестор платит не за набор средств работы, команду работников, совокупность прав на интеллектуальную собственность и т.д., а за конечный поток средств (капитала). Основные этапы: мониторинг сферы бизнеса, определение ее специфики и оценка уровня системного риска, обоснование модели формирования денежного потока бизнеса, определение периода оценки, прогнозирование внутренних и внешних факторов, которые определяют денежный поток, расчет денежных потоков по каждому виду, определение ставок дисконта в разрезе видов деятельности, которая разрешит адекватно учесть уровень риска по каждому приток и оттока капитала, определение денежных потоков в постпрогнозный период, оценка стоимости бизнеса и внесение итоговых поправок. Метод оценки стоимости бизнеса на базе опционов — это модификация стандартного метода дисконтирования денежных потоков, но с учетом возможности изменения стратегических ориентиров и принятие новых управленческих решений по мере поступления дополнительной информации. Метод дополнительных прибылей можно считать модификацией метода дисконтирования денежных потоков. Он определяет стоимость бизнеса на основе сравнения средней доходности (прибыльности) в отдельной области и доходности участия капитала в конкретном бизнесе-проекте.

25. Особенности оценки земельного участка, зданий и сооружений

В зависимости от методических особенностей оценки стоимости земельные участки предприятий разделяются на две группы: 1. участки промышленной зоны, застроенные в основном производственными зданиями и сооружениями; 2. участки, которые заняты объектами социального назначения (дома культуры, больницы, отели, общежития, дома отдыха и т.п.). В отличие от участков второй группы, стоимость которых определяется исходя из известных положений теории оценки недвижимости, оценка стоимости участков первой группы более сложная, так как учитывает степень их соответствия производственным и предпринимательским целям. В зависимости от целей, оценка стоимости земли может рассматриваться с одной стороны, как основа решения законодательно обусловленных задач (уплата земельного налога) или экономического регулятора земельных отношений (наследство, дарение и пр.), что нуждается в установлении нормативной стоимости (цены) земли с учетом типичных официально утвержденных инструкционно-методических документов, и с другой стороны, — независимая экспертная оценка, в ходе которой определяется рыночная стоимость земли, или право аренды земельного участка. В отличие от нормативной, экспертная стоимостная оценка земель осуществляется на базе общепринятой в мировой практике методологии и методов определения рыночной стоимости земли. Не смотря на некоторую ограниченность (упрощенность) современных экспертных оценок стоимости земельных участков, относительно к возможным рыночным эквивалентам, практическое использование их есть прогрессивным шагом в реализации общепринятой концепции рыночной стоимости земли.

26. Методы оценки стоимости бизнеса, которые базируются на сравнительном подходе

 Сравнительный подход позволяет определить стоимость бизнеса соответственно представленным на свободных рынках аналогичных объектов, учитывая современные условия. Основной постулат - похожие экономические интересы должны оцениваться приблизительно одинаково. Широчайшего распространения в рамках данного подхода получил метод мультипликаторов, под которыми следует понимать коэффициенты, которые отображают взаимосвязь между рыночной стоимостью бизнеса и определенной финансово-экономической базой (фактором, который взыскивает важное влияние). Широчайшего распространения получили ценовые мультипликаторы, которые можно подразделить на интервальные и одномоментные. В зависимости от цели и имеющейся информации могут использоваться и другие виды оценочных мультипликаторов, которые призваны описывать наиболее существенные факторы определения стоимости бизнеса. Метод отраслевых соотношений базируется на использовании эмпирически определенных и рекомендованных соотношениях между стоимостью бизнеса и отдельными финансово-экономическими параметрами. Он является упрощенным вариантом метода мультипликаторов, так как предусматривает определение стоимости бизнеса по уже установленным специализированными учреждениями коэффициентам. Метод аналоговых продаж (рынка капитала) базируется на использовании информации относительно рыночной стоимости пакетов акций похожих компаний, на основе чего делается вывод относительно стоимости оцениваемого бизнеса. Соответственно принципу замещения инвестор инвестирует средства в оцениваемый бизнес в таком же размере как и в аналогичную компанию, акции которой уже котируются на рынке. Состоит из этапов: 1. Сбор рыночной информации, ее аналитическая обработка 2. Формирование перечня похожих компаний, 3. Финансово-экономический анализ компаний из списка, 4. Расчет оценочных коэффициентов (мультипликаторов) и определение их нормативного значения на базе результатов предыдущего этапа. 5 Определение расчетной стоимости бизнеса, взвешивание промежуточных результатов и внесение окончательных поправок в расчетную стоимость бизнеса.

27. Методические основы оценки стоимости земельных участков, зданий и сооружений

 Существует около двадцати методов оценки рыночной стоимости земельных участков. Если не учитывать терминологические разночтения и процедурные отличия все они, по сути, являются разновидностями основоположных подходов: затратного, сравнительного и результатного. Вместе с тем, с учетом опыта, информационных возможностей, целей оценки, характера и функционального профиля участков можно выделить как методологически самостоятельные следующие базовые подходы: 1) метод остатка для земли; 2) метод капитализации земельной ренты; 3) метод сравнительных продаж; 4) метод соотношения; 5) метод расходов на освоение. Все другие расчетные методы и технические приемы и их комбинационные образования являются производными от этих базовых подходов. Метод остатка для земли базируется на концепции классической экон теории, изначально разработанной для земель с/х назначения, которая рассматривает весь доход, который относится к земельному участку, как остаточный. Данный метод используется при оценке земельного участка с улучшениями или вакантного (неосвоенного) участка, предназначенного для коммерческого использования. Метод капитализации земельной ренты состоит в определении стоимости земельного участка с помощью коэффициента капитализации доходов от сдачи ее в аренду. Метод определения ренты в основном используется для оценки городских земельных участков и базируется на определении показателей дифференциальной, абсолютной и монопольной ренты. Метод сопоставимых продаж основывается на сравнении оцениваемого участка земли с объектами аналогами, недавно проданными на рынке. Метод соотношения (переноса) в оценке земельных участков состоит в делении общей цены продажи аналогичного земельно-имущественного комплекса на две составляющие — цену зданий и сооружений и цену земельного участка. При этом сначала оценивается стоимость зданий и других сооружений, которые находятся на земле, а потом из общей стоимости земельно-имущественного комплекса высчитывают их определенную сумму и получают стоимость земельного участка.

28. Графоаналитическая модель потенциала предприятия

В более широком содержании графическая модель потенциала предприятия, которая предназначенная для проводки диагностики возможностей предприятия имеет форму сферы. Такая форма представляет все направления деятельности предприятия, тем самым раскрывает диалектику его потенциала. По 1му блоку - «Пр-во, распределение и сбыт продукции» необходимо проанализировать:1Объем, структуру и темпы производства.2. Фонды производства.3. Имеющийся парк оборудования и степень его использования. 4.Местонахождение пр-ва и наличие инфраструктуры.5. Экологию пр-тва.6. Состояние продажи. По 2му блоку - «Организационная структура и менеджмент»: 1. Организация и система управления.2. Колич-й и кач-й состав рабочих.3. Уровень менеджмента.4. Фирменная культура .5. 3й блок - «Маркетинг», предусматривает исследование:1. Рынка, товара и каналов сбыта. 2. Нововведений.3. Коммуникационные связи, информация и реклама.4. Маркет. планы и программы. 4й блок, «Финансы» представляет собой анализ фин. состояния предприятия с помощью коэффициентов рентабельности, эффективности, деловой активности, ликвидности и др. Данный перечень показателей должен удовлетворять след требования: показатели должны как можно полнее охватить все стороны производственно-хоз-ной, фин. и др видов деят-ти пр-я; процесс сбора показателей должен быть простым; дублирование показателей не допускается. В основе расчета конечной рейтинговой оценки лежит сравнение пред-й по каждому показателю с 4х разделов системы показателей с условным эталонным пр-ем или с пр-ем, кот. имеет наилучший результат.

29. Особенности формирования потенциала предприятий в зависимости от специфики предпринимательской деятельности

В основе анализа отраслевых особенностей формирования потенциала предприятий лежит специфичность технологических процессов, особенности организации производства, отличия в характеристиках конечного продукта и ресурсов, для его производства, отличиях рынков сбыта и т.п. Особенность потенциала предприятий добывающей пром-ти состоит в деформации его структуры в направлении роста доли производства, которое обусловлено значительными стоимостными показателями основных производственных фондов. Именно стоимость, техническое состояние, уровень прогрессивности основных фондов на 60% обуславливают размер их потенциала. Потенциал предприятий нефтегазовой пром-ти формируется под сильным влиянием горно-геологического фактора, кот. опр-ет продолжительность жизненного цикла пред-я, уровень цен на его продукции, размер расходов на создание и эксплуатацию месторождений. Величина потенциала электрогенерирующих компаний формируется под влиянием таких факторов: уровень обеспеченности энергоносителями и их кач. хар-ки, уровень потерь атомной, тепловой, кинетической энергии при ее преобразованные в электрическую), уровень обеспеченности линиями передач электроэнергии (рациональность территориальной развязки, уровень потерь при передаче электроэнергии и т.п.).

30. Оценка стоимости зданий и сооружений

 К наиболее распространенным методам, которые реализуют затратную концепцию относится метод сравнительной единицы. Он базируется на определении стоимости единичного показателя эталонного объекта оценки (1 м2, 1 м3 и т.п.), а потом определение количества таких ключевых единичных показателей в объекте оценки. Данный метод практически реализуется такими этапами:1. Диагностика объекту оценки на месте и выбор эталонн-аналога. 2. Проводка корректирования стоимости сравнительной единицы; 3. Определение стоимости объекту оценки в зависимости от стоимости сравнительной единицы на дату оценки. Метод деления по компонентам используется для оценки объектов недвижимости и базируется на подсчитывании стоимости всех их конструкционных элементов: фундаментов, стен, кровли и т.п.. Стоимость каждого конструкционного элемента недвижимости устанавливается на уровне сметных расходов на его создание. Например, зная стоимость 1 м2 кирпичной стены, которая состоит из стоимости кирпича, раствора, заработной платы рабочих и других расходов, а также общую площадь стен отдельного здания, можно определить их общую стоимость. Методы сравнительной группы устанавливают цену объекта относительно определенного эквивалента, информация о котором есть в свободном доступе и который в прошлом уже был объектом рыночных соглашений. Экспертные методы сравнения базируются на использование точек зрения экспертов-оценщиков относительно факторов стоимости объекта оценки. Они являются наиболее дешевыми в использовании, но и наиболее субъективными. При использовании экспертных методов оценки предполагается, что эксперты-оценщики владеют полной и самой свежей информацией о рынке данных объектов. Общий расчет стоимости объекта по таким методам проводится на основе определения зависимости между отдельными параметрами и стоимостью объектов-аналогов.

31. Объекты, цели и особенности оценки машин и оборудования

Оценочные работы имеют целью расчет и обоснование рыночной стоимости машин и оборудования на определенную дату. Машины и оборудования создают технологическую основу любого предприятия, предопределяя значительную часть его индустриального потенциала. Специфической чертой машин и оборудования есть их разнообразие по функциональному назначению, типам, маркам, моделям, техническими характеристикам и конструкторским решениям. Поэтому приступая к оценке, нужно определиться с первичным объектом оценки. Для этого используют инвентарный объект, под которым понимают законченное устройство, предмет или комплекс предметов со всеми приспособлениями, что относятся к нему. Инвентарными объектами считаются: 1.по передаточным устройствам - каждое самостоятельное устройство, которое не является составной частью дома или сооружения; 2. по силовым машинам и оборудованию - каждая силовая машина с фундаментом и всеми приспособлениями, приборами и ограничительной оградой к ней; 3. по рабочим машинам и производственном оборудовании - каждый станок или аппарат, включая все приспособления, принадлежности, прибори и ограничительную ограду к нему, а также фундамент на который смонтирован дан объект; 4. по транспортным средствам - каждый объект транспортных средств со всеми его приспособлениями (например, такой инвентарный объект как грузовой автомобиль, включает запасные колеса с камерами и покрышками, а также комплект инструмента); 5.по инструментам и инвентарю - каждый предмет, который имеет самостоятельное значение и не является частью дорогого инвентарного объекту (машины, станка, аппарата, агрегата и т.п.). Объектом оценки технико-технологического потенциала предприятий могут быть: а) машинный или станочный парк предприятия в целом и/или его структурных подразделов; б) технологические комплексы (текущие и автоматические линии, роботизированные комплексы и т.п.); в) функционально самостоятельные машины, агрегаты и установки. Как объекты оценки машины и оборудования характеризуются рядом особенностей. 1. количество объектов оценки на предприятии может достигать десятков тысяч разных видов, которое отличается по назначению, эксплуатационным и конструктивным характеристикам. 2. в анализируемой предметной сфере оценки нет таких обобщающих технико-экономических показателей как 1 м2, 1 м3 и прочее. 3оценку стоимости машин и оборудование очень затрудняет большая часть импортного оборудования в составе машинного парка предприятия, которое несопоставимо с отечественными образцами не только по техническому уровню и качеству, но и по стоимостным (монопольно высоким) параметрам.

Страницы: 1, 2, 3