рефераты бесплатно
 
Главная | Карта сайта
рефераты бесплатно
РАЗДЕЛЫ

рефераты бесплатно
ПАРТНЕРЫ

рефераты бесплатно
АЛФАВИТ
... А Б В Г Д Е Ж З И К Л М Н О П Р С Т У Ф Х Ц Ч Ш Щ Э Ю Я

рефераты бесплатно
ПОИСК
Введите фамилию автора:


Дипломная работа: Внутридневная торговля на рынке Forex

Компьютеры позволяют пользователю переводить эти процентные взвешивания во временные периоды для более легкого сравнения. Например, 5 %-ная экспонентная взвешенная эквивалентна 40-днев­ной средней скользящей 10 %-ная взвешенная эквивалентна более чувствительной 20-дневной средней скользящей. Тот, кто хочет ис­пользовать 40-дневную среднюю скользящую, например, может выби­рать между простой средней, взвешенной средней или экспонентной сглаженной средней, нажав всего на одну кнопку. Если вы хотите поэкспериментировать со взвешенными средними, это объяснение поможет вам понять различия. Другой причиной, объясняющей экс­понентную сглаженную среднюю, является подготовка читателя к дискуссии по поводу популярного индикатора MACD, который использует технику экспонентного сглаживания.

ДЛИНЫ СРЕДНИХ СКОЛЬЗЯЩИХ

Какую длину средней скользящей лучше использовать? Это зависит от того, какой тренд отслеживает аналитик. В отношении долгосроч­ных трендов наиболее популярна 200-дневная средняя. 50-дневная средняя чаще используется на графиках для отслеживания средне-

срочного тренда Трейдеры, которые специализируются на рынках фьючерсов и играют на коротких (сленг), любят применять 40-днев­ную среднюю 20-дневная средняя также используется в другом попу­лярном индикаторе, который мы будет обсуждать позже в этой главе Эти дневные средние линии можно переводить на недельные ценовые графики путем регулирования временных периодов Например, 50­дневная средняя переводится в 10-недельную среднюю, в то время как 200-дневная линия соотносится с 40-недельной средней.

В общем, экспериментируя, вы определите для себя наиболее под­ходящие средние и будете успешно применять их в торговле.

Рис. 14

Тренд считается верхним, пока цена на рынке находится выше средней скользящей линии, и линия повышается Закрытие ниже средней скользящей линии является предупреждением о потенциаль­ном изменении цены (см. рис. 13). Если скользящая линия также

направится вниз, отрицательный сигнал становится сильнее. Закры­тие ниже продолжительной по периоду средней считается очень мед­вежьим и намекает на изменение основного тренда. Много раз цены будут падать к своим средним скользящим линиям, прежде чем возоб­новят верхний тренд. В таких случаях средние скользящие линии действуют в качестве поддержки и функционируют, как линия тренда (см рис. 14) (сленговые выражения медвежий рынок - рынок, на котором цена понижается, бычий рынок - цена повышается.-­Прим, автора).

КОМБИНАЦИИ СРЕДНИХ СКОЛЬЗЯЩИХ

Рис. 15

Для анализа рыночных трендов обычно используются две средние скользящие. Как они относятся друг к другу, говорит очень многое о силе или слабости тренда. Два обычно используемых числа среди торговцев - комбинация 55 и 21, 21 и 13, 13 и 5. Тренд считается бычьим (верхним) пока более короткая средняя находится выше более длинной (см. рис. 15). Любое пересечение короткой средней ниже длинной считается отрицательным. Некоторые аналитики ис­пользуют средние 200, 100, 40, 20 и т. д. для той же цели.

Краткосрочные трейдеры используют комбинацию 10 и 40 или 9 и 18 (см. рис. 16). Более гороткая средняя скользящая должна нахо­диться выше более длинной, чтобы подтвердить бычий тренд. Пересе­чение сигналов покупки и продажи дается, когда более короткая сред-

няя пересекает сверху или снизу более длинную среднюю скользя­щую линию соответственно.

Рис. 16

Так как средние скользящие линии являются индикаторами, сле­дующими за трендом, они работают лучше всего при наличии тренда. Во время долгого верхнего тренда, например, средняя скользящая удержит вас вместе с рынком, пока тренд себя не исчерпает. По тому же принципу средние скользящие могут действовать в качестве цен­ного фильтра, чтобы удержать вас от покупки акций при нижнем тренде. Средние скользящие, однако, не очень помогают при долгом торговом рэндже или в период горизонтального действия цены. Для успешного функционирования им нужен тренд.

Компьютеры также позволят вам обнаружить различие между двумя средними. Во время сильного верхнего тренда, например, более короткая средняя скользящая поднимается быстрее, чем длинная средняя. Спрэд между двумя средними будет расширяться. Когда спрэд между двумя средними начинает сужаться, это обычно являет­ся ранним предупреждением, что верхний тренд теряет момент (ско­рость).

РИСУЙТЕ ОГИБАЮЩИЕ ЛИНИИ ВОКРУГ СРЕДНЕЙ

Существуют другие способы использования средних скольжения, чтобы помочь проводить мониторинг уровней поддержки и сопротив­ления и определения крайних точек рынка. Одним из примеров явля-

ются «торговые конверты». Эта техника размещает линии, называе­мые конвертами (огибающими), на предопределенный процент выше и ниже средней скользящей линии. Проценты могут различаться в зависимости от того, каков тренд и какой рынок изучается. Кратко­срочные трейдеры, например, часто размещают конверты на 3 % выше и 3 % ниже 21-й средней скользящей. Цены часто будут заста­иваться на линиях верхнего или нижнего конверта до движения об­ратно к середине средней скользящей линии. Долгосрочная версия может включать размещение конвертов 3 или 5 % вокруг 10, и 10- или 20-процентные конверты - вокруг 40-й средней. Движение цены вне конвертов предупреждает, что рынок достиг опасного крайнего поло­жения, и может откатиться в другом направлении. Некоторые экспе­рименты необходимы, чтобы подогнать эту технику к тому рынку, за которым вы следите, и к определенному временному периоду для ваших нужд.

МОЖНО СОЗДАТЬ ВОКРУГ СРЕДНЕЙ КАНАЛ

Рис.17

Канал Боллинджера, разработанный Джоном Боллинджером, смеши­вает статистическую концепцию с техникой конверта. Два рукава размещаются выше и ниже центральной средней скользящей, как и конверты. В канале Боллинджера не используются смешанные про­центы (такие, как 5 или 10 %) вокруг средней скользящей линии. Он представляет собой два стандартных отклонения выше и ниже сред­ней скользящей линии, которая обычно составляет 20 периодов (см.

рис. 17). Канал Боллинджера сжимается и расширяется в зависимос­ти от степени изменчивости рынка.

Стандартным отклонением является статистическая концепция, которая описывает, как установка данных (цен) сжимается (спрэд) вокруг среднего значения. Концепция стандартного отклонения имеет определенное значение в статистике. Это из-за того, что 68 % значений данных отличается от среднего минимум на одно стандарт­ное отклонение. 95 % значений данных отличаются от среднего ми­нимум на 2 стандартных отклонения. Так как канал Боллинджера размещен на два стандартных отклонения выше и ниже средней скользящей в 20 периодов, 95 % значений цены должно находиться в пределах канала.

Однако интерпретация одинакова. Цены обычно встречают сопро­тивление у верхнего рукава канала, и поддержку - у нижнего. Как и в случае с конвертами, на ценовой график накладываются три линии. На дневном графике средняя линия - обычно 20-дневная средняя. В бычьем окружении цены поднимутся выше и удержатся выше 20­дневной линии, которая действует как поддержка. Однако верхние движения цены обычно будут застаиваться у верхнего рукава. Обрат­ное истинно для нижнего тренда. Цены будут торговаться обычно ниже 20-дневной средней, которая будет действовать как сопротивле­ние для повышений цены. Цены обычно будут отскакивать от нижнего рукава. Самый простой способ интерпретировать канал Боллинджера в том, что верхний рукав представляет верхнее сопротивление, в то время как нижний рукав - нижнюю поддержку.

ВАЖНА ТАКЖЕ ШИРИНА КАНАЛА

Существует другое важное различие между торговыми конвертами и каналом Боллинджера: ширина конвертов остается одинаковой в любое время. Например, в случае с 3 % конвертов, два конверта всегда будут на расстоянии 6 % друг от друга (3 % выше и 3 % ниже средней скользящей линии). Канал Боллинджера, наоборот, постоян­но сжимается и расширяется, чтобы приспособиться к изменчивости рынка. Изменчивость относится к степени движения цен. Канал будет сжиматься во время периодов низкой изменчивости и расширяться во время периодов высокой изменчивости Вы можете наблюдать за ши­риной канала, чтобы определить изменчивость рынка. Необычайно

узкий канал (отображает низкую изменчивость и спокойный рынок) обычно предваряет период высокой изменчивости (быстрые и значи­тельные движения цены). И наоборот, необычно широкий канал (ото­бражает высокую изменчивость и сильный тренд) обычно предупреж­дает о возможном замедлении существующего тренда (или возврат в торговый рэндж).

Как и линии тренда, средняя скользящая помогает определить потенциальные уровни поддержки и сопротивления и предупредить нас, когда происходит изменение тренда. Важно приспособить длину средней к длине тренда, за которым она следует. Средние скользящие можно использовать либо отдельно, либо в комбинации для создания торговых сигналов. Торговые конверты и канал определяют рыночные крайние точки путем измерения, как далеко цена прошла от централь­ной линии средней скользящей. Средняя скользящая работает лучше всего на рынке с трендом и обычно запаздывает за действием цены. Дальше мы покажем некоторые индикаторы, которые могут предвос­хищать повороты рынка и также работают хорошо при меньшей тен­денции или при более нестабильном рыночном окружении.

ПЕРЕПОКУПКА ИДИ ПЕРЕПРОДАЖА?

Существует несколько способов определения перепокупки или пере­продажи на рынке. Наиболее эффективным является использование индикатора под названием «осциллятор». Осцилляторы говорят нам, когда рынок достиг крайней точки в любом направлении, что делает его крайне подверженным противоположной коррекции тренда. Когда цена поднялась очень высоко, аналитики часто говорят, что рынок перекуплен. Это просто означает, что цена должна некоторое время побыть на месте, чтобы переварить эти прибыли или, возмож­но, скорректироваться вниз до возобновления ее верхнего тренда У самой крайней верхней точки цены некоторые трейдеры снимут прибыль и временно задержат повышение. Другие покупатели снова войдут на рынок во время последующего отката цены, и акция снова будет вытолкнута наверх. Условие перепродажи представляет обрат­ную ситуацию и подразумевает, что акция упала слишком низко и, вероятно, наступит краткосрочный отскок. Обычно лучше покупать на рынке, когда он перепродан, и продавать, когда он перекуплен.

РАСХОЖДЕНИЯ

Существует второй элемент в анализе осциллятора, который имеет самое большое значение. Осцилляторы не только помогают нам опре­делить, когда на рынке перепокупка или перепродажа, но и предуп­реждают нас заранее, когда наступает расхождение. Расхождение обычно предупреждает о надвигающемся переломе в движении цены. Другими словами, мы изучаем две линии, которые обычно движутся в одном направлении. Когда они начинают расходиться, аналитик подозревает, что тренд теряет момент. Осцилляторы особенно полез­ны для этой цели. Таким образом, в анализе осциллятора есть два элемента: один обнаруживает, когда рынок достиг опасного крайнего положения (либо перепокупки, либо перепродажи), а второй опреде­ляет расхождения при нахождении цен в крайнем рэндже осциллято­ра.

МОМЕНТ (СИЛА ДВИЖЕНИЯ)

Является наиболее базисной концепцией в анализе осциллятора. Це­новой график говорит нам, повышаются или падают цены. График осциллятора сообщает нам больше о моменте, или шаге, рынка. Ос­циллятор подсказывает скорость (также называется скорость измене­ния), с которой рынок повышается или падает. Этот тип осциллятора говорит нам, приобретает или теряет текущий тренд движущую силу (момент). На поздних стадиях повышения (или изменения) его ско­рость обычно начинает замедляться. Это замедление момента может не быть показано на ценовом графике, но обычно видно на осциллято­ре, который сопровождает ценовой график. Осцилляторы, которые измеряют момент и скорость изменения, являются самым основным видом. Есть и другие, более сложные осцилляторы, с которыми мы будем иметь дело, но начнем с азов.

ОСЦИЛЛЯТОРЫ МОМЕНТА ИЛИ СКОРОСТИ ИЗМЕНЕНИЯ

Существуют различные способы построения этих двух осцилляторов, но их интерпретация в основном одинакова. Трейдер сравнивает по­следнюю цену закрытия с ценой в прошлом. В зависимости от того, какой вариант выбран, компьютер возьмет либо разницу между пос­ледней ценой и ценой в прошлом, либо отношение двух цен. Давайте

используем 10 периодов в качестве примера В первом случае компью­тер вычитает цену, которая была 10 периодов назад, из последней цены Используя эту конструкцию, осциллятор будет функциониро­вать выше и ниже линии среднего пункта, которая называется «нуле­вой» линией.

Используя метод отношения, компьютер делит последнюю цену на цену 10 периодов назад. В этом случае цены будут колебаться выше и ниже 100, что образует линию среднего пункта. Разницы почти нет, какая формула используется, так как оба графика выглядят похоже и интерпретируются одинаково. Компьютерные программы иногда раз­личаются тем, как названы эти два осциллятора и как они конструиру­ются, даже если основные принципы всегда одинаковы. Чтобы исклю­чить путаницу, прочитайте инструкцию для пользователя программ­ного пакета, чтобы убедиться, что вы точно знаете, как определяет и конструирует осцилляторы момента и скорости изменения (ROC)

ваша программа.

ИНТЕРПРЕТАЦИЯ МОМЕНТА И СКОРОСТИ ИЗМЕНЕНИЯ     

Линия среднего пункта (либо 0 или 100) является ключом к этому типу осциллятора. Пересечение выше средней линии считается поло­жительным (сигнал к покупке), ниже средней линии - отрицатель­ным (сигнал продажи). Многие аналитики используют эти осцилля­торы только для того, чтобы генерировать сигналы покупки и прода-: жи. Однако их можно также использовать для обнаружения крайних положений рынка. Когда линия осциллятора прошла намного выше или ниже средней линии, рынок считается соответственно перекуп­ленным или перепроданным. Если линия осциллятора начинает дви­гаться к средней линии, это является ранним сигналом, что текущий тренд теряет момент.

КРАЙНИЕ ПОЛОЖЕНИЯ РЫНКА СЛИШКОМ СУБЪЕКТИВНЫ

Изучая историческую модель осцилляторов момента, можно рассчи­тать, какие значения отмечали крайние положения перепокупки или перепродажи в прошлом. Однако нет заранее выставленных значе­ний, которые можно использовать универсально. По этой причине многие аналитики предпочитают другие типы осцилляторов, которые сохраняют положительные качества момента и скорости изменения и

решают только упомянутую проблему. Одним из наиболее популяр­ных является индекс относительной силы (RSI).

ИНДЕКС ОТНОСИТЕЛЬНОЙ СИЛЫ (RSI) УЭЛЛИСА УАЙЛАЕРА

Этот популярный осциллятор впервые был описан Джеем Уэллисом Уайлдером младшим в его книге «Новые концепции технических тор­говых систем», вышедшей в 1978 г. Основной ценностью этого осцил­лятора является то, что он представляет аналитику верхнюю и ниж­нюю границы для определения условий перепокупки и перепродажи. Значения осциллятора RSI ранжируются от 0 до 100. Показания выше 70 считаются перепокупкой. Показания ниже 30 считаются перепро­дажей. Применение этих двух границ к любому рыночному окруже­нию очень сильно упрощает поиск рынков, которые достигли опасных крайних положений. Значение среднего пункта 50 может служить той же цели, что и нулевая линия в осцилляторе момента, и пересечения выше и ниже этого значения создают сигналы тренда.

КАКИЕ ВРЕМЕННЫЕ ПЕРИОДЫ ИСПОЛЬЗОВАТЬ ДЛЯ RSI

Двумя значениями, наиболее часто используемыми для индекса отно­сительной силы, являются 14 и 9. Большинство программ предлагают одно из этих чисел в качестве значения по умолчанию. (Значение по умолчанию просто означает, что программа предлагает наиболее часто используемое значение для индикатора.) Дневной RSI будет основан на ценовых данных, покрывающих последние 9 или 14 дней. Недельный график будет включать прошлые 9 или 14 недель. Минут­ный, естественно, за это число минут. Так как компьютер делает за вас калькуляцию, нет необходимости запоминать формулу.

Тот факт, что 9 или 14 используются чаще всего, не ограничивает вас этими значениями. Но они дают хорошее начало для изучения пользования этим индикатором. Позже вы можете выбрать экспери­мент с другими значениями. Большинство программных пакетов по­зволяет вам оптимизировать значения для всех индикаторов путем опробования наилучшего временного периода, используемого на каж­дом рынке.

ИЗМЕНЕНИЕ ЗНАЧЕНИЙ НА СООТВЕТСТВУЮЩИЕ РЫНКУ

Основная ценность осциллятора RSI является в определении, когда данный рынок достиг района перепокупки (выше 70) или перепрода­жи (ниже 30) На очень спокойном рынке с низкой изменчивостью (движением) вы можете заметить, что колебания линии RSI остаются между 70 и 30 В таком случае линия RSI имеет малое значение Вы можете захотеть попытаться повысить ее амплитуду (ширину) путем укорочения временного периода Попытайтесь применить 7-дневную линию RSI Например, надо расширить колебания линии RSI до той точки, где она движется либо выше 70, либо ниже 30 Способ сделать это - укоротить временной период

Обратный случай включает ситуацию, где линия RSI слишком изменчива На очень активном рынке линия RSI может быть слишком, чувствительной Частые переходы выше 70 и ниже 30 становятся менее значительными Трудно определиться между действительными сигналами и рыночным шумом В таком случае необходимо умень­шить амплитуду линии RS1 путем увеличения используемых дней. Попытайтесь использовать, например, 21 день Это упразднит многие незначительные движения и поможет определить те, которые имеют ценность К счастью, компьютер позволит вам изменять временной'

период одним нажатием на кнопку

РАСХОЖДЕНИЯ RSI                                                               

Тот факт, что рынок достиг крайнего положения перепокупки или перепродажи на любом осцилляторе, не обязательно означает, что надвигается перелом тренда Это вас всего лишь предупреждает о факте, что цены вошли в потенциально опасный район Во время сильного тренда вверх, например, цены могут сигнализировать пока­зание перепокупки подъемом выше 70 на линии RSI и остаются выше 70 некоторое время Продажа при повышающейся цене в этот момент будет преждевременной Это подводит нас ко второй необходимой составной части анализа осциллятора - существованию расхожде­ния

Довольно часто цены достигают нового верха, сопровождаемого значением линии RSI, выше 70 Цены затем консолидируются на некоторое время или испытают короткую коррекцию вниз, прежде чем установить новый верх В это время линия RSI не сможет поднять-

ся выше своего предыдущего пика (все еще выше 70) Присутствие двойного верха линии RSI (выше 70) или модель понижающихся пиков RSI во время нахождения акции на новом верхе являются предупреждением о возможном отрицательном расхождении Но это еще не все

В этот момент линия RSI имеет два пика и падение между этими пиками Если линия RSI затем падает ниже уровня падения, был дан «ложный размах» Другими словами, когда линия RSI формирует свои собственный двойной верх (выше 70) и начинает падать, дается по тенциальныи сигнал к продаже - даже если акция все еще повыша ется Много раз сигнал продажи совпадет с откатом RSI ниже линии 70 Внизу ситуация меняется Двойное дно линии RSI (ниже 30), вслед за которым наступает верхнее пробитие предыдущего пика (или движение обратно ниже линии 30), обычно сигнализирует о потенци­альной ситуации покупки, даже если акция продолжает падать

ЛИНИИ 70 И 30 ИМЕЮТ БОЛЬШОЕ ЗНАЧЕНИЕ

Рис 18

Следует всегда внимательно наблюдать за пересечением линии 70 и 30 Во время сильного тренда вверх нет ничего необычного в том, что осциллятор RSI поднимается выше 70 и остается там Это обычно является сигналом сильного тренда вверх Цены могут оставаться выше линии 70 на протяжении недель В таких случаях, вероятно, лучше всего игнорировать осциллятор на некоторое время, пока он остается выше 70 Пересечение ниже 70, особенно если оно происхо-

дит после долгого времени, часто дает сигнал об изменении тренда. Многие трейдеры считают пересечение ниже линии 70 в качестве сигнала продажи, а пересечение выше линии 30 сигналом покупки (см рис. 18)

ПЕРЕСЕЧЕНИЯ ЛИНИИ 50 ТОЖЕ ИМЕЮТ ЗНАЧЕНИЕ

Рис. 19

Хотя основное внимание осциллятора RSI сфокусировано на линиях 70 и 30, линия 50 также важна Так как она является значением среднего пункта на линии RSI (ранжируется от 0 до 100), то часто выполняет ту же функцию, что и нулевая линия на осцилляторе мо­мента. В таком случае часто даются сигналы покупки и продажи путем пересечений выше и ниже линии среднего пункта. Вы заметите, на­пример, что во время коррекции при верхнем тренде линия RSI будет часто находить поддержку на линии 50, прежде чем вернется снова. Во время нижнего тренда отскоки линии RS1 будут останавливаться около линии 50. Пересечение линии 50 поэтому имеет некоторое значение, и за ним следует следить(см. рис. 19).

ОСЦИЛЛЯТОР СТОХАСТИК

Этот осциллятор, популяризованный Джорджем Лейном, очень схож с линией RSI. Временной отрезок для обоих индикаторов (техничес-

кий термин.- Прим. автора) обычно составляет 9 или 14. Стохастик также размещается на шкале от 0 до 100. Однако его границы перепо­купки и перепродажи слегка шире, чем RSI, в том смысле, что показа­ния стохастика выше 80 являются сигналом для перепокупки, а ниже 20 - перепродажи. Это потому, что осциллятор стохастик более изменчив, чем RSI. Другое основное различие в том, что осциллятор стохастик использует две линии вместо одной. Более медленная линия %D line является средней скользящей более быстрой линии %К line. Именно присутствие двух линий вместо одной отличает стохастик от линии RSI и придает первому большее значение. Дело в том, что точные торговые сигналы на осцилляторе стохастик даются, когда две линии пересекаются и когда их значение находится выше 80 или ниже 20 (см. рис. 20).

Рис. 20

ЧТО ОЗНАЧАЕТ «СТОХАСТИК»?

Американский коллегиальный словарь определяет «стохастик» как прилагательное, «основанное на вероятности распределения заранее указанного числа наблюдений». Использование термина в качестве рыночного индикатора имеет более специфическое значение, что может быть свободной адаптацией истинного значения слова. В том виде, в котором он используется здесь, «стохастик» относится к рас­положению текущей цены акции в отношении к ее рэнджу за установ-

ленный период времени. Временной период, используемый чаще всего,составляет 14.

Быстрая линия (%К) = 100 [(закрытие - низшее значение 14) / (высшее значение 14 - низшее значение 14)].

Медленная линия (%D) = 3-периодная средняя %К, где «закры­тие» представляет последнюю цену закрытия, а «высшее значение» и «низшее значение» являются соответственно высшим и низшим зна­чением за прошедшие 14 периодов. Медленная линия %D является 3-дневной средней скользящей более быстрой линии %К.

БЫСТРЫЙ СТОХАСТИК ПРОТИВ МЕДЛЕННОГО

Только что описанная формула относится к быстрому стохастику. Если две линии будут размещены на графике, они будут выглядеть, как зубцы. В результате большинство трейдеров применяют более гладкую версию этого индикатора, называемую «медленный стохас­тик». Формула медленного стохастика просто берет медленную линию %D и сглаживает ее еще один раз. В результате есть три линии. Быстрый стохастик использует две быстрые линии, в то время как медленный стохастик использует две медленные (гладкие) линии. Рекомендуется использовать медленный стохастик. Значения по умолчанию для медленного стохастика - 14, 3 и 3. Вы найдете линии медленного стохастика более надежными.

ПЕРЕСЕЧЕНИЯ ЛИНИЙ СТОХАСТИКА

Интерпретация стохастика сходна с интерпретацией линии RSI. По­ищите ситуации перепокупки и перепродажи (в этом случае, однако, значения 80 и 20). Затем поищите потенциальные расхождения, как и с RSI. Что отличает стохастик, так это пересечение двух линий, которые добавляют ценный ингредиент к этому осциллятору. При наличии условия перепродажи (ниже 20), особенно при существовав г нии положительного расхождения, пересечение более быстрой линии %К выше медленной линии %D составляет сигнал покупки. При условии перепокупки (выше 80) любое пересечение быстрой линией %К ниже медленной линии %D составляет сигнал продажи. Поэтому осциллятор стохастик предоставляет не только предупреждение опас­но расширенного рынка, но и сигнал действия.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11


рефераты бесплатно
НОВОСТИ рефераты бесплатно
рефераты бесплатно
ВХОД рефераты бесплатно
Логин:
Пароль:
регистрация
забыли пароль?

рефераты бесплатно    
рефераты бесплатно
ТЕГИ рефераты бесплатно

Рефераты бесплатно, реферат бесплатно, сочинения, курсовые работы, реферат, доклады, рефераты, рефераты скачать, рефераты на тему, курсовые, дипломы, научные работы и многое другое.


Copyright © 2012 г.
При использовании материалов - ссылка на сайт обязательна.