Оборотные средства предприятия и пути ускорения их оборачиваемости

оказывают существенное влияние на состояние оборотных средств.

Повышение цен на приобретаемые товарно-материальные ценности ведет

к образованию у предприятий недостатка собственных оборотных

средств в больших размерах. Одним из источников его пополнения

является банковский кредит, который в условиях инфляции

предоставляется под высокие проценты.

Проводимая государством финансовая политика может

препятствовать или стимулировать нормальную производственно-

финансовую деятельность предприятий, в ом числе рациональное

использование оборотных средств. Важная роль при этом принадлежит

налоговой политике государства. Так, отнесение ряда налогов на

себестоимость продукции (работ, услуг), особенности уплаты в

бюджет НДС, авансовые платежи налога на прибыль приводят к

отвлечению оборотных средств предприятий на непроизводственные

расходы. Это вынуждает предприятия прибегать к займам под большие

проценты, искать внеплановые источники средств, идти на нарушение

финансовой дисциплины. Отвлечение оборотных средств ведет к

замедлению их оборачиваемости, снижает эффективность работы

предприятия, ухудшает его финансовое состояние.

Организация оборотных средств предприятия обязательно

включает систематический контроль за их сохранностью и

эффективностью использования посредством ревизий и обследований на

основе статистических данных, оперативной и бухгалтерской

отчетности.

1.4. Источники формирования оборотных средств.

Оборотные средства предприятий призваны обеспечить

непрерывное их движение на всех стадиях кругооборота с тем, чтобы

удовлетворять потребности производства в денежных и материальных

ресурсах, обеспечивать своевременность и полноту расчетов, повышать

эффективность использования оборотных средств.

Все источники финансирования оборотных средств

подразделяются на собственные, заемные и привлеченные.

Собственные средства играют главную роль в организации

кругооборота фондов, так как предприятия, работающие на основе

коммерческого расчета, должны обладать определенной имущественной и

оперативной самостоятельностью с тем, чтобы вести дело рентабельно

и нести ответственность за принимаемые решения.

Формирование оборотных средств приходит в момент организации

предприятия, когда создается его уставной фонд. Источником

формирования в этом случае служат инвестиционные средства

учредителей предприятия. В процессе работы источником пополнения

оборотных средств является полученная прибыль, а также приравненные

к собственным средствам так называемые устойчивые пассивы. Это

средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно

находятся в его обороте. Такие средства служат источником

формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К

ним относятся: минимальная переходящая из месяца в месяц

задолженность по оплате труда работникам предприятия, резервы на

покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая

задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства

кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (товары,

услуги), средства покупателей по залогам за возвратную тару,

переходящие остатки фонда потребления и др.

Для сокращения общей потребности хозяйств в оборотных

средствах, а также стимулирования их эффективного использования

целесообразно привлечение заемных средств. Заемные средства

представляют собой в основном краткосрочные кредиты банка, с

помощью которых удовлетворяются временные дополнительные

потребности в оборотных средствах.

Основными направлениями привлечения кредитов для формирования

оборотных средств являются:

кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных

с сезонным процессом производства;

временное восполнение недостатка собственных оборотных средств;

осуществление расчетов и опосредование платежного оборота.

Целям изыскания дополнительных заемных источников

финансирования оборотных средств было посвящено постановление

Президиума Верховного Совета РФ и Правительства РФ от 25 мая 1992

года №2837-1 «О неотложных мерах по улучшению расчетов в народном

хозяйстве и повышении ответственности предприятий за их финансовое

состояние, а также постановление Правительства РФ и Центрального

банка РФ от 1 июля 1992 года №458 и последующие изменения и

дополнения. Предусмотрено выделение целевого государственного

кредита на пополнение оборотных средств предприятий и организаций.

Источником этого кредита служит целевой внебюджетный фонд,

создаваемый в финансовых органах краев, областей, автономных

образований, городов Москвы и Санкт-Петербурга министерствами

финансов республик в составе РФ, Министерством финансов РФ. В

соответствии с указанными постановлениями кредит выделяется на

основании соглашения финансового органа и предприятия или

организации. Получать этот кредит могут государственные предприятия

и организации., акционерные общества с долей государства в уставном

фонде более 50%, приватизированные предприятия и организации

независимо от их организационно-правовых норм.

Данный кредит предоставляется за счет кредитной линии,

открываемой Министерству финансов РФ ЦБ РФ по плавающей процентной

ставке.

В условиях административно-командной системы управления

экономикой заемные средства среди источников финансирования

оборотных средств составляли достаточно большую долю. Так, в 1965

году на долю кредитов в структуре источников образования оборотных

средств приходилось 47,6%, в 1975 году- 47,3%, в 1977 году- 47,1%,

в 1988 году - 47,6%. С 1988 года доля кредитов в структуре

источников оборотных средств начала снижаться. Так, в 1989 году она

составляла 40,5%, в 1990 году- 24,2 [1]. В последующие годы доля

кредитов постепенно повышалась и к апрелю 1993 года составила 40,3%

[2].

Характер динамики данного показателя обусловлен объективными

экономическими процессами. Уменьшение доли кредита с конца 80-х

годов можно объяснить сокращением централизованного кредитования

предприятий при еще неразвитой системе коммерческого кредита.

Вместе со становлением системы коммерческих банков, ростом объемов

коммерческого кредита повысилась и доля кредитных ресурсов в

структуре источников образования оборотных средств.

Таким образ, с переходом на рыночную систему управления

экономикой роль кредита как источника оборотных средств по крайней

мере не уменьшилась. Наряду с привычной необходимостью в покрытии

сверхнормативной потребности в оборотных средствах предприятия

появились новые факторы, обусловливающие усиление значения

банковского кредита. Эти факторы связаны прежде всего с переходным

этапом развития, переживаемым отечественной экономикой. Одним из

них явилась инфляция. Воздействие инфляции на оборотные средства

предприятия очень многогранно: оно оказывает непосредственное и

косвенное влияние. Прямое влияние характеризуется обесценением

оборотных средств за время их оборота, то есть после завершения

оборота предприятие фактически не получает авансированную сумму

оборотных средств в составе выручки от реализации продукции.

Косвенное влияние выражается в замедлении оборота средств из-

за кризиса неплатежей, во многом обусловленного инфляцией. К другим

причинам возникновения кризиса следует отнести снижение

производительности труда; крайнюю неэффективность производства;

неумение отдельных руководителей приспособиться к новым условиям:

искать новые решения, менять товарный ассортимент, снижать

материало- и энергоемкость производства, реализуя излишние и

ненужные активы; наконец, несовершенство законодательства,

позволяющего безнаказанно не платить по долгам.

В целях борьбы с неплатежами и оказания финансовой поддержки

значительные средства выделяются на пополнение оборотных средств

предприятий. Однако не всегда выделенные средства используются по

назначению, что имеет также сильный инфляционный эффект.

Указанные причины обусловливают повышенную заинтересованность

предприятий в заемных средствах как источнике пополнения

замороженных в долгосрочной дебиторской задолженности оборотных

средств. В данной ситуации возникает вопрос границ применения

кредита в качестве источника оборотных средств. Этот вопрос связан

с двойственным влиянием, которое оказывает применение кредита на

финансовое положение предприятия в целом и на состояние оборотных

средств в частности.

С одной стороны, без привлечения в оборот кредитных ресурсов

в условиях дефицита собственных средств предприятию необходимо

сокращать или полностью приостанавливать производство, что грозит

серьезными финансовыми затруднениями вплоть до банкротства. С

другой стороны, решение возникших проблем только с помощью кредитов

вызывает повышение зависимости предприятия от кредитных ресурсов

вследствие увеличения ссудной задолженности. Это приводит к

увеличению не стабильности финансового состояния, теряются

собственные оборотные средства, переходя в собственность банка,

поскольку предприятия не обеспечивают норму прибыли на вложенный

капитал, заданного в виде банковского процента.

Кредиторская задолженность относится к внеплановым

привлеченным источникам формирования оборотных средств. Ее наличие

означает участие в обороте предприятия средств других предприятий и

организаций. Часть кредиторской задолженности закономерна, так как

вытекает из действующего порядка расчетов. Наряду с этим

кредиторская задолженность может возникнуть в результате нарушения

платежной дисциплины.

У предприятий может возникнуть кредиторская задолженность

поставщикам за поступившие товары, подрядчикам за выполненные

работы, налоговой инспекции по налогам и платежам, по отчислениям

во внебюджетные фонды.

Следует также выделить прочие источники формирования

оборотных средств, к которым относятся средства предприятия,

временно не используемые по целевому назначению (фонды, резервы и

др.).

Правильное соотношение между собственными, заемными и

привлеченными источниками образования оборотных средств играет

важную роль в укреплении финансового состояния предприятия.

1.5. Анализ обеспеченности оборотных средств источниками.

Актив бухгалтерского баланса представляет собой отражение

инвестиционных решений, принятых предприятием за период его

деятельности. Направления инвестирования можно различать по

различным критериям, в том числе, по их ликвидности, что и заложено

в качестве группировочного признака в баланс.

На современном этапе экономического развития одним из

наиболее актуальных видов инвестиций являются оборотные или текущие

активы.

Эта актуальность вызвана, в первую очередь, их острым

дефицитом практически во всех отраслях экономической деятельности.

Вал взаимных неплатежей, источником которого является монетарная

политика, проводимая правительством, вызвал практическое отсутствие

у экономических субъектов денежных средств, как самого ликвидного

элемента текущих активов, что, в свою очередь, привело к

принципиальным колебаниям величины товарно-материальных запасов на

предприятиях.

Под товарно-материальными запасами (ТМЗ) следует понимать

материальные активы, предназначенные для реализации в течение

производственно-коммерческого цикла и производственного потребления

внутри предприятия в целях развития производственной базы.

Общеизвестно, что избыток ТМЗ приводит к убыткам в

деятельности предприятия в результате увеличения расходов на их

хранение, отвлечения денежных средств из оборота, роста риска

утраты их потребительских свойств и, следовательно, их

обесценивания в процессе хранения и т.д.

Недостаток ТМЗ повышает риск сбоев производственного

процесса, что в результате также приводит к убыткам.

Рациональная величина ТМЗ в условиях плановой

социалистической экономики определялась путем их нормирования.

Принципиальное изменение ситуации в экономике в плане отношений к

собственности, переход от дефицитного рынка к рынку,

ориентированному на потребителя, привели к неадекватности

существующих механизмов нормирования оборотных средств.

Изложенные изменения в экономической ситуации привели к

возникновению проблемы выбора методики определения рациональной

величины ТМЗ.

В условиях отсутствия современных методов нормирования

оборотных средств предлагается подход к определению рациональной

величины ТМЗ и, соответственно, оценки соотношения фактической их

величины с рациональной.

Суть данного подхода заключается в определении рациональной

величины ТМЗ, исходя из наличия источников их образования и

структуры капитала предприятия, и опирается на следующие допущения:

ТМЗ включают в себя запасы, предназначенные для обеспечения

нормального производственно – коммерческого цикла (ТМЗпкц), и

запасы, связанные с производимыми предприятием инвестициями во

внеоборотные активы (ТМЗва),

т.е. ТМЗ = ТМЗпкц + ТМЗва.

Для обеспечения нормального функционирования

предприятие должно иметь в составе собственного капитала (СК)

определенную часть, для создания ТМЗ – собственные источники

оборотных средств (СИОбС).

Для различных сфер экономической деятельности эта доля

собственного капитала, исходя из специфики производственно-

коммерческого цикла, различна и имеет среднеотраслевую рациональную

величину (Кобс).

Помимо собственных источников оборотных средств, ТМЗ

могут обеспечиваться частью устойчивых пассивов, приравненной к

собственным источникам (УПЗ).

При недостаточности собственных источников на покрытие

ТМЗ, связанных с инвестициями во внеоборотные активы, могут

привлекаться целевые заемные средства (ЗСва).

Анализ обеспеченности оборотных средств источниками

предполагает расчет ряда показателей по данным бухгалтерской

отчетности анализируемого предприятия:

1.Величина собственных источников оборотных средств по балансу:

CИОбС = СК – (ОСост + НАост), где

СИОбС- собственные источники оборотных средств;

СК- собственный капитал;

ОСост–остаточная стоимость основных средств предприятия;

НАост – остаточная стоимость нематериальных активов предприятия;

Обеспеченность ТМЗ источниками оборотных средств по балансу (по

известным формулам анализа финансового состояния предприятия, в т.

ч.):

Кобесп = ТМЗ/СИОбС.

Величина собственных источников оборотных средств, фактически

используемых для создания ТМЗ:

СИОбСф = СК – ВА, где

ВА–общая величина внеоборотных активов (итог 1 раздела актива

баланса ).

Возможная разница между величиной показателей 1 и 3

объясняется иммобилизацией оборотных средств в другие виды

внеоборотных активов (долгосрочные финансовые вложения,

незавершенные капитальные вложения и т. д.).

4.Коэффициент маневренности капитала:

Кманев = СИОбС/СК.

Коэффициент соотношения маневренности рациональной структуре:

Крац = Кманев/Кобс .

Рациональная величина собственных источников оборотных средств,

исходя из среднеотраслевой рациональной величины:

СИОбСрац = СК * Кобс.

Рациональная величина ТМЗ, определяемая при излагаемом подходе как

равная рациональной величине собственных источников оборотных

средств:

ТМЗрац = СИОбСрац.

8. Избыток ( недостаток ) ТМЗ относительно рациональной величины:

в виде абсолютной суммы:

DТМЗ = ТМЗ – ТМЗрац;

в виде коэффициента:

Ктмз =ТМЗ/ТМЗрац.

9. Избыток (недостаток) собственных источников оборотных средств

всего относительно рациональной величины:

9.1. в виде абсолютной суммы:

DСИОбС = СИОбС – СИОбСрац;

в виде коэффициента:

Кс1 =СИОбС/СИОбСрац.

10. Избыток (недостаток) собственных источников оборотных средств,

фактически направленных на создание ТМЗ, относительно рациональной

величины:

в виде абсолютной суммы:

DСИОбСф = СИОбСф + УПЗ – СИОбСрац;

в виде коэффициента:

Кс2 = ( СИОбСф + УПЗ )/СИОбСрац .

11. Избыток (недостаток) собственных источников оборотных средств,

фактически направленных на создание ТМЗ, с учетом ТМЗ во

внеоборотные активы, относительно рациональной величины:

в виде абсолютной суммы:

DСИОбСфва = СИОбСф + УПЗ + ЗСва – СИОбСрац ;

11.2. в виде коэффициента:

Ксз = (СИОбСф + УПЗ +ЗСва)/СИОбСрац .

Используя изложенный подход в сочетании с известными ранее

обобщающими оценками обеспеченности оборотных средств источниками,

можно предложить оценивать уровень обеспеченности предприятия

источниками оборотных средств по четырем группам:

Абсолютная обеспеченность – (Кс1> 1; Кс2 >1; Кс3> 1;);

Нормальная обеспеченность – (Кс1> 1; Кс2< 1; Кс3> 1;);

Критическая обеспеченность – (Кс1 1;);

Кризисная обеспеченность – (Кс1<1; Кс2< 1; Кс3<1;).

Предложенная методика анализа позволит не только сопоставить

величину ТМЗ по балансу величине источников оборотных средств, но и

определить место предприятия по данной группе показателей среди

потенциальных конкурентов в рамках отраслевой принадлежности, что

позволит разработать стратегию финансового менеджмента, в том числе

в условиях существующего дефицита денежных средств.

Глава 2. Определение потребности предприятия в оборотных средствах.

Определение норматива оборотных средств.

Предприятия, работающие на принципе коммерческого расчета,

должны обладать определенной имущественной и оперативной

самостоятельностью с тем, чтобы вести дело рентабельно и нести

ответственность за принимаемые решения. В этих условиях возрастает

необходимость определение потребности предприятий в собственных

оборотных средствах, играющих главную роль в нормальном

функционировании предприятий.

Определение потребности предприятия в собственных оборотных

средствах осуществляется в процессе нормирования, то есть

определения норматива оборотных средств.

Целью нормирования является определение рационального размера

оборотных средств, отвлекаемых на определенный срок в сферу

производства и сферу обращения.

Отечественная практика нормирования оборотных средств на

промышленный предприятиях основана на ряде принципов.

Потребность в собственных оборотных средствах для каждого

предприятия определяется при составлении финансового плана. Таким

образом, величина норматива не является величиной постоянной.

Размер собственных оборотных средств зависит от объема

производства, условий снабжения и сбыта, ассортимента производимой

продукции, применяемых форм расчетов.

При исчислении потребности предприятия в собственных

оборотных средствах необходимо учитывать следующее: собственными

оборотными средствами должны покрываться потребности не только

основного производства для выполнения производственной программы,

но и потребности подсобного и вспомогательного производств, жилищно-

коммунального хозяйства и других хозяйств, не относящихся к

основной деятельности предприятия и не состоящих на самостоятельном

балансе, капитального ремонта, осуществляемого собственными силами.

На практике часто учитывают потребность в собственных оборотных

средствах только для основной деятельности предприятия, тем самым

занижая эту потребность.

Нормирование оборотных средств осуществляется в денежном

выражении. В основу определения потребности в них положе смета

затрат на производство продукции (работ, услуг) на планируемый

период. При этом для предприятий с несезонным характером

производства за основу расчетов целесообразно брать данные VI

квартала, в котором объем производства, как правило, наибольший в

годовой программе. Для предприятий с сезонным характером

производства - данные квартала с наименьшим объемом производства,

поскольку сезонную потребность в оборотных средствах обеспечивают

краткосрочные ссуды банка.

Для определения норматива принимается во внимание

среднесуточный расход нормируемых элементов в денежном выражении.

По производственным запасам среднесуточный расход рассчитывается по

соответствующей статье сметы затрат на производство: по

незавершенному производству - исходя из себестоимости валовой или

товарной продукции; по готовой продукции - на основании

производственной себестоимости товарной продукции.

В процессе нормирования устанавливаются частные и совокупные

нормативы. Процесс нормирования состоит из нескольких

последовательных этапов:

Вначале разрабатываются нормы запаса по каждому элементу

нормируемых оборотных средств. Норма - это относительная величина,

соответствующая объему запаса каждого элемента оборотных средств.

Как правило, нормы устанавливаются в днях запаса и означают

длительность периода, обеспеченного данным видом материальных

ценностей. Например, норма запаса составляет 24 дня. Следовательно,

запасов должно быть ровно столько, сколько обеспечит производство в

течении 24 дней.

Норма запаса может устанавливаться в процентах, в денежном

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5