Организационно-правовая форма И структура управления предприятием

величине его собственных средств или его можно вычислить по другой формуле:

Коэффициент соотношения 1

заемных и собственных средств = ______________________ - 1

(28)

Коэффициент автономии

Чем больше значение показателя, тем выше степень риска акционеров,

поскольку в случае невыполнения обязательств по платежам возрастает

возможность банкротства. За критическое значение показателя принимают 1.

Превышение суммы задолженности над суммой собственных средств сигнализирует

о том, что финансовая устойчивость предприятия вызывает сомнение.

4) При сохранении минимальной финансовой стабильности предприятия

коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен

сверху значением отношения стоимости мобильных средств предприятия к

стоимости его иммобилизованных средств. Этот показатель называется

коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств и

вычисляется делением оборотных активов (раздел 2 активов) на

иммобилизованные активы (раздел 1 актива).

5) Весьма существенной характеристикой устойчивости финансового

состояния является коэффициент маневренности, равный отношению собственных

оборотных средств предприятия к общей величине источников собственных

средств:

Собственные

оборотные средства

Коэффициент маневренности=____________________________________

(29)

Собственные средства

Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в

мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими

средствами. Высокие значения коэффициента маневренности положительно

характеризуют финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в

практике нормальных значений показателя не существует. иногда в специальной

литературе в качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется 0,5.

Расчет собственных оборотных средств происходит путем вычета величины

основных средств из собственных средств предприятия, оставшееся величина и

является собственными оборотными средствами предприятия.

6) В соответствии с той определяющей ролью, какую играют для

анализа финансовой устойчивости абсолютные показатели обеспеченности

предприятия средствами источников формирования запасов и затрат, одним из

главных относительных показателей устойчивости финансового состояния

является коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами,

равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов

и затрат предприятия:

Собственные

оборотные средства

Коэффициент обеспеченности=____________________________________

(30)

собственными оборотными Стоимость запасов и затрат

средствами

Нормальное ограничение этого показателя имеет вид:

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами [pic] 0,6 -

0,8.

7) Важную характеристику структуры средств предприятия дает

коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы

стоимостей (взятых по балансу) основных средств, капитальных вложений,

оборудования, производственных запасов и незавершенного производства к

итогу баланса.

На основе данных хозяйственной практики нормальным считается следующие

ограничение показателя:

Коэффициент имущества производственного назначения [pic] 0,5 или 50%

В случае снижения показателя ниже критической границы целесообразно

привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества

производственного назначения, если финансовые результаты в отчетном периоде

не позволяют существенно пополнить источники собственных средств.

8) Для характеристики структуры источников средств предприятия

наряду с коэффициентами автономии, соотношения заемных и собственных

средств, маневренности следует использовать также частные показатели,

отражающие разнообразные тенденции в изменении структуры отдельных групп

источников.

Коэффициент краткосрочной задолженности выражает долю краткосрочных

обязательств предприятия в общей сумме обязательств:

Коэффициент краткосрочные обязательства

(кредиты(

краткосрочной задолженности = ______________________________

(31)

общая сумма

задолженности

9) Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов

выражает долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме

обязательств предприятия:

Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов = 1 - Коэффициент

краткосрочной задолженности

В нашем случае он равен: на 01.07.96 - 0,48 и на начало года - 0,423.

10) Данные о задолженности предприятия необходимо сопоставить с

долгами дебиторов, удельный вес которых в стоимости имущества

рассчитывается по формуле:

Дебиторская задолженность

Коэффициент дебиторской задолженности=____________________________

(32)

Стоимость имущества

11) Финансовую устойчивость предприятия отражает также удельный вес

собственных и долгосрочных заемных средств (сроком более года) в стоимости

имущества:

Удельный вес собственные средства ( долгосрочные заемные

средства

Собственных =__________________________________________________

(33)

и долгосрочных

заемных средств Стоимость имущества

Расчетные показатели оценки рыночной устойчивости приведены в таблице

9.

Таблица 9.

Показатели оценки рыночной устойчивости.

|№ |Наименование |На |На |На |На |Нормативное|

| |показателя |01.01.9|01.01.9|01.01.98|01.01.99|значение |

| | |6 |7 | | |показателя |

|1. |Коэффициент |0,81 |0,84 |0,81 |0,82 |не ниже 0,5|

| |Автономии | | | | |- 0,6 |

|2. |Удельный вес |0,19 |0,16 |0,19 |0,18 |не выше 0,5|

| |Заемных средств | | | | | |

|3. |Коэффициент |0,23 |0,19 |0,23 |0,23 |менее 1 |

| |Соотношения | | | | | |

| |заемных и | | | | | |

| |собственных | | | | | |

| |средств | | | | | |

|4. |Коэффициент |0,27 | |0,33 |0,45 | |

| |Соотношения | |0,28 | | | |

| |мобильных и | | | | | |

| |иммобилизованных | | | | | |

| |средств | | | | | |

|5. |Коэффициент |0,03 |0,03 |0,04 |0,09 |0,5 |

| |маневренности | | | | | |

|6. |Коэффициент |0,13 |0,13 |0,23 |0,54 |0,6 - 0,8 |

| |обеспеченности | | | | | |

| |собственными | | | | | |

| |средствами | | | | | |

|7. |Коэффициент |0,95 |0,94 |0,87 |0,83 |Больше 0,5 |

| |имущества | | | | | |

| |производственного | | | | | |

| |назначения | | | | | |

|8. |Удельный вес и |0,81 |0,88 |0,85 |0,82 | |

| |долгосрочных | | | | | |

| |заемных средств | | | | | |

|9. |Коэффициент |0,32 |0,22 |0,46 |0,42 | |

| |краткосрочной | | | | | |

| |задолженности | | | | | |

|10.|Коэффициент |0,68 |0,78 |0,54 |0,58 | |

| |кредиторской | | | | | |

| |задолженности | | | | | |

|11.|Коэффициент |0,025 |0,039 |0,11 |0,13 | |

| |дебиторской | | | | | |

| |задолженности | | | | | |

Из данных таблицы 9, коэффициент автономии для оао мкс на 1.01.96 г.

составил 0,81 , на 1.01.97 г. – 0,84 , на 1.01.98 г. – 0,81 и на конец

анализируемого периода – 0,82 , что говорит о достаточно высокой

независимости фирмы от внешних финансовых источников.

Удельный вес заемных средств на начало 1996 г. равен 0,19 , но к концу

года он снизился на 0,03 , однако в следующий 1997 г. был менее

благополучный и данный показатель поднялся до прежнего уровня – 0,19, но к

концу 1998 г. он составил 0,18 , что говорит о положительной тенденции в

структуре баланса. Коэффициент соотношения заемных и собственных

средств для данного предприятия на 1.01.1996 г. составил 0,23 , на

1.01.1997 г. данный показатель снизился до 0,19 , а на 1.01.1998 г. и на

1.01.1999 г. он равен 0,23 , что как уже указывалось, говорит о достаточно

высокой независимости от внешних источников финансирования. В нашем

случае, отношение мобильных и иммобилизованных средств на 1.01.1999 г.

составило 0,45 и если сравнить его с предыдущими показателями, то можно

увидеть, что коэффициент соотношения заемных и собственных средств входит в

промежуток от 0 до 0,45 , что говорит о довольно стабильном независимом

состоянии фирмы. На 1.01.1998 г. этот коэффициент составил 0,33 , на

1.01.1997 г. – 0,28 , и на 1.01.1996 г. – 0,27.

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств

предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно

маневрировать этими средствами. Оптимальной величиной коэффициента

рекомендуется 0,5. В нашем случае показатели не достигли оптимального

уровня и составили( на 1.01.96 –0,03( на 1.01.97.- 0,03( на 1.01.98 –0,04

и на 1.01.99. –0,09, однако тенденции увеличения данного коэффициента можно

дать положительную оценку.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имеет

ограничения( ( 0,6 – 0,8. Для оао мкс эти показатели составили 0,13 – на

01.01.96 г.( 0,13 на 01.01.97г.( 0,23 на 01.01.98г. и 0,54 – на 01.01.99г.

это значительно меньше нормативных коэффициентов, что говорит о

недостаточной обеспеченности предприятия средствами источников формирования

запасов и затрат. Однако наблюдается благоприятная тенденция к его

увеличению, особенно за 1998 год этот показатель увеличился более чем в 2

раза

Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент

имущества производственного назначения. Нормативное значение( ( 0,5 или

50(. Высокий коэффициент имущества получен за анализируемый период( 0,95 –

на 01.01.96 г.( 0,94 – на 01.01.97 г.( 0,87 – на 01.01.98 г. и 0,83 – на

01.01.99 г., т.е значение этого показателя является нормальным и с начала

года появилась тенденция к его снижению.

Коэффициент краткосрочной задолженности, в данном случае – это кредиты

банков, составил на 01.01.96 г. – 0,32 ( на 01.01.97 г. наблюдается

снижение показателя до 0,22, и более чем в 2 раза он увеличился к концу

1997 г. до 0,46. За 1998 г. появилась тенденция к его снижению и на

01.01.99 г. он составил 0,42.

Коэффициент кредиторской задолженности для данного предприятия

составил на начало 1996 г. – 0,68, на конец года – 0,78( в течении 1997 г.

этот показатель уменьшился до 0,54, а к концу 1998 г. он увеличился на

0,004 и составил 0,58.

Коэффициент дебиторской задолженности на начало анализируемого

периода составил 0,025 и за 3 года он стремительно вырос( на конец 1996 г.

– 0,039, на начало 1998 г. – 0,11 и на конец 1998 г. – 0,13. Такое

увеличение носит отрицательный характер, т.к. отвлекаются средства из

оборота, что грозит уменьшением прибыли.

Удельный вес собственных и долгосрочных заемных средств составил на

01.01.96 г. – 0,81( на 01.01.97 г. – 0,88 ( на 01.01.98 г. – 0,85 и на

01.01.99 г. – 0,82. Такие высокие показатели говорят о том, что финансовая

устойчивость предприятия не вызывает сомнения.

Оценка ликвидности предприятия.

Общий показатель ликвидности, рассмотренный выше, выражает способность

предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств - как по

ближайшим, так и по отдаленным. Этот показатель не дает представления о

возможностях предприятия в плане погашения именно краткосрочных

обязательств. Поэтому для оценки платежеспособности предприятия

используются три относительных показателя ликвидности, различающихся

набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия

краткосрочных обязательств. При исчислении этих показателей за базу расчета

принимают краткосрочные обязательства.

1) Коэффициент абсолютной ликвидности.

Данный коэффициент равен отношению величины наиболее ликвидных активов к

сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Под наиболее

ликвидными активами подразумеваются денежные средства и краткосрочные

ценные бумаги. Краткосрочные обязательства предприятия, представлены суммой

наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов:

краткосрочные

коэффициент денежные средства ( финансовые

вложения

абсолютной ликвидности = _________________________________________

(34)

Краткосрочные обязательства

Предельное теоретическое значение данного показателя составляет 0,2 - 0,35.

2) Промежуточный коэффициент покрытия краткосрочных

обязательств(коэффициент критической ликвидности).

Для вычисления этого коэффициента в состав ликвидных средств в числители

относительного показателя включается дебиторская задолженность и прочие

активы:

Краткосрочные

промежуточный денежные финансовые дебиторская

коэффициент средства ( вложения ( задолженность

покрытия =__________________________________________

(35)

краткосрочные

обязательства

Коэффициент ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности

предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Теоретическое значение показателя признается достаточным на уровне 0,7 -

0,8.

3) Коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия. Он

равен отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств предприятия к

величине краткосрочных обязательств.

значение показателя не должно опускаться ниже единицы. По другим данным

нормальным для него считается значение большее единицы:

Краткосрочные

промежуточный денежные финансовые дебиторская

запасы и

коэффициент средства ( вложения ( задолженность (

затраты

покрытия =_______________________________________________

(36)

краткосрочные

обязательства

Коэффициент покрытия характеризует ожидаемую платежеспособность

предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех

оборотных средств.

4) К показателям платежеспособности относятся также удельный вес

запасов и затрат в сумме краткосрочных обязательств:

Запасы и затраты

Удельный вес запасов и затрат =_______________________________________

(37)

в краткосрочных обязательствах Краткосрочные обязательства

Расчетные показатели оценки ликвидности баланса представлены в

таблице 10.

Таблица 10.

Показатели оценки ликвидности баланса.

.

|№|Наименование показателя |На |На |На |На |Нормативно|

| | |01.01.9|01.01.9|01.01.9|01.01.|е значение|

| | |6 |7 |8 |99 |показателя|

|1|Коэффициент абсолютной |0,04 |0,08 |0,07 |0,19 |0,2 - 0,32|

|.|ликвидности | | | | | |

|2|Промежуточный |0,17 |0,33 |0,64 |0,89 |0,6 - 0,8 |

|.|коэффициент покрытия | | | | | |

| |краткосрочных | | | | | |

| |обязательств | | | | | |

| |( коэффициент | | | | | |

| |критической ликвидности)| | | | | |

|3|Коэффициент текущей |1,09 |1,36 |1,32 |1,63 |1,0 |

|.|ликвидности или | | | | | |

| |коэффициент покрытия | | | | | |

|4|Удельный вес запасов и |0,91 |1,03 |0,67 |0,71 | |

|.|затрат в краткосрочных | | | | | |

| |обязательствах | | | | | |

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть

краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.

Предельное теоретическое значение данного показателя составляет 0,2 - 0,35.

Этот индикатор имеет особо важное значение для инвесторов. Коэффициент

абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность предприятия на дату

составления баланса.

Для оао мкс этот показатель равен 0,04 - на 01.01.96, что говорит

о низкой текущей ликвидности предприятия, на 01.01.97 г. – 0,08( на

01.01.98 - 0,07, а на конец анализируемого периода данный показатель

составил намного большую величину – это значит, что в ближайшее время оно

может погасить 19 % своих краткосрочных обязательств.

Промежуточный коэффициент покрытия краткосрочных обязательств

характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный

средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Особый

интерес этот индикатор представляет для держателей акций. Нормативное

значение показателя составляет 0,6-0,8.

Для данного предприятия на 01.01.96 он равен 0,17 или 17%, на 01.01.97

– 0,35или 35(, что подтверждает данные предыдущего показателя о низкой

текущей платежеспособности предприятия. на конец 1997 г. и начало 1998г.

этот показатель был равен 0,64, что входит в рамки нормативного значения,

это говорит о нормальной текущей платежеспособности предприятия. На

01.01.99г. промежуточный коэффициент покрытия краткосрочных обязательств

равен 0,89- это превышает нормативные значения и характеризует высокую

платежеспособность предприятия.

Коэффициент покрытия показывает платежные возможности

предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с

дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в

случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Ликвидных

средств должно быть достаточно для выполнения краткосрочных обязательств,

т.е. значение показателя не должно опускаться ниже единицы.

Для оАО мкс этот показатель равен 1,09( 1,36( 1,32( соответственно

на начало 1996,1997,1998,1999 гг. – все показатели больше единицы, а рост

данного коэффициента характеризует положительную тенденцию повышения

краткосрочной платежеспособности предприятия.

Удельный вес запасов и затрат в краткосрочных обязательствах на

01.01.96г. равен 0,91( на 01.01.97г. – 1,03( на 01.01.98г. – 0,67 и на

01.01.99г. – 0,71 , значения показателя говорят о том, что величина запасов

и затрат (за исключением данных на 01.01.97г.( не превышает величину

краткосрочных обязательств, а тенденция повышения данного коэффициента

оценивается положительно.

Таким образом, за анализируемый период 1996 – 1998 года, ОАО

«Комбинат Молочный «Ставропольский» имеет динамическую модель развития.

Организационная структура ОАО МКС обеспечивает достаточно

устойчивое финансовое состояние предприятия. Это подтверждает анализ

финансовых результатов предприятия.

В ходе анализа наблюдается рост показателей рентабельности.

Наибольшее значение коэффициентов прибыльности предприятия получено за 1998

год – общая рентабельность капитала составляет 16 % , чистая рентабельность

– 11%, что говорит об эффективном использовании имущества предприятия.

Анализ коэффициентов деловой активности также позволяет сделать

вывод об улучшении деятельности предприятия, так как наблюдается рост

коэффициентов капиталоотдачи , фондоотдачи, высокая оборачиваемость

оборотных средств. Отрицательной оценки заслуживают показатель

оборачиваемость дебиторской задолженности, так как увеличился средний срок

погашения дебиторской задолженности.

Анализ показателей рыночной устойчивости свидетельствует о

достаточно высокой независимости фирмы от внешних источников предприятия,

причем за анализируемый период наблюдается значительное улучшение всех

показателей рыночной устойчивости за исключением коэффициента дебиторской

задолженности. Коэффициент дебиторской задолженности увеличился и такое

изменение носит отрицательный характер, так как отвлекаются средства из

оборота.

Показатели оценки ликвидности баланса если не соответствуют, то

предельно близки к нормативным значениям коэффициентов, что характеризует

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11