Учет и анализ собственного капитала

фактического размера средств и факторов, влияющих на их динамику.

Таблица 3.5 – Расчет наличия собственного капитала

|Показатели |2000 г. |2001 г. |2002 г. |Абсолютные |

| | | | |отклонения |

| | | | |2002 г. к |

| | | | |2000 г. |

|1 Уставный капитал |83 |83 |83 |– |

|2 Добавочный капитал |57802 |57802 |57802 |– |

|3 Резервный капитал |– |– |– |– |

|4 Фонд социальной сферы |3284 |8049 |– |–3284 |

|5 Нераспределенная прибыль |– |29084 |6358 |+6358 |

|отчетного года | | | | |

|6 Нераспределенная прибыль |– |– |12839 |+12839 |

|прошлых лет | | | | |

|Итого источников собственных |61169 |95018 |77082 |+15913 |

|средств | | | | |

| |

|1 Нематериальные активы |584 |296 |296 |–288 |

|2 Основные средства |48726 |51909 |62559 |+13833 |

|3 Незавершенное строительство |11042 |25063 |22306 |+11264 |

|4 Долгосрочные финансовые |1,7 |1,7 |– |– |

|вложения | | | | |

|5 Прочие внеоборотные активы |– |– |– |– |

|6 Убыток |– |– |– |– |

|Итого исключается |60352 |77268 |85161 |+24809 |

|Собственные оборотные средства |817 |17750 |8079 |+7262 |

По данным таблицы 3.5 за анализируемый период собственные оборотные

средства предприятия выросли на 7262 тыс. руб. и составили в 2002 г. –

8079 тыс. руб. Положительный показатель собственных оборотных средств

говорит об увеличении получаемой предприятием прибыли. Отрицательное

влияние на сумму собственных оборотных средств оказало увеличение

показателя незавершенного строительства на 11264 тыс. руб.

3.4 Анализ финансовой устойчивости

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и

структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы:

насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или

снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и

пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели,

которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по

имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива

анализируемая организация в финансовом отношении.

Одним из важных факторов устойчивости финансового состояния

предприятия является соотношение запасов и величин собственных и заемных

источников их формирования. Анализ обеспеченности запасов источниками

проводится на основе таблицы 3.6.

Таблица 3.6 - Расчет обеспеченности запасов источниками их

формирования

|Показатели |2000 г.|2001 г.|2002 г.|Абсолютные |

| | | | |отклонения |

| | | | |2002 г. к |

| | | | |2000 г. |

|1 Собственный капитал |61169 |95018 |77082 |+15913 |

|2 Внеоборотные активы |60355 |77270 |85162 |+24807 |

|3 Убыток |– |– |– |– |

|4 Наличие собственных оборотных |–817 |–17750 |+8079 |+7262 |

|средств | | | | |

|5 Долгосрочные пассивы |– |– |– |– |

|6 Наличие долгосрочных источников |–817 |–17750 |+8079 |+7262 |

|формирования запасов | | | | |

|7 Краткосрочные кредиты и заемные |– |– |– |– |

|средства | | | | |

|8 Общая величина основных |–817 |–17750 |+8079 |+7262 |

|источников формирования запасов | | | | |

|9 Общая величина запасов |17442 |63107 |18138 |+696 |

|10 Излишек (+) или недостаток (–) |–18256 |–80857 |–10059 |–8197 |

|собственных оборотных средств | | | | |

|11 Излишек (+) или недостаток (–) |–18256 |–80857 |–10059 |–8197 |

|долгосрочных источников | | | | |

|формирования запасов | | | | |

|12 Излишек (+) или недостаток (–) |–18256 |–80857 |–10059 |–8197 |

|общей величины основных источников | | | | |

|формирования запасов | | | | |

Как показывают данные таблицы 3.6 на анализируемом предприятии

существует недостаток собственных оборотных средств, долгосрочных

источников формирования запасов, общей величины основных источников

формирования запасов и в начал и в конце анализируемого периода, Из этого

следует, что у предприятия кризисное финансовое состояние, при котором оно

находится на грани банкротства и полностью зависит от заемных источников

финансирования. В данной ситуации денежные средства, дебиторская

задолженность предприятия и прочие оборотные активы не покрывают его

кредиторской задолженности. Единственным источником формирования запасов

является собственные средства предприятия, которых не хватает для

финансирования материальных оборотных средств, в результате пополнения

запасов за счет средств, образующихся при замедлении погашения

кредиторской задолженности.

Традиционные методы оценки финансовой устойчивости состоят в расчете

коэффициентов, которые определяются на основе структуры баланса

предприятия. Исходя из данных баланса ОАО «МЖК «Армавирский» за период с

2000 г. по 2002 г. коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость

имеют следующие значения.

Как показывают данные таблицы 3.7 динамика коэффициента капитализации

свидетельствует о достаточности финансовой устойчивости организации, так

как для этого необходимо, чтобы этот коэффициент был не выше 1,5. Рост

коэффициента капитализации составил 0,27. На величину данного показателя

влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на

реализуемую продукцию, налаженные каналы снабжения и сбыта, низкий уровень

постоянных затрат. Коэффициент финансовой независимости на анализируемом

предприятии упал на 0,152 пункта, но выше критической точки, что

свидетельствует о благоприятной финансовой ситуации. Этот вывод

подтверждает и значение коэффициента финансирования. Хотя по сравнению с

2000 г. он упал на 2,73 пункта.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования

показывает в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия

собственные оборотные средства.

Таблица 3.7 - Значение коэффициентов, характеризующих финансовую

устойчивость ОАО «МЖК «Армавирский»

|Показатели |Способ расчета |Нормальное ограничение |2000 г. |2001 г. |2002 г. |Абсолютные |

| | | | | | |отклонения |

| | | | | | |2002 г. к |

| | | | | | |2000 г. |

|1 Коэффициент |[pic] |[pic] |0,828 |0,595 |0,676 |–0,152 |

|финансовой | | | | | | |

|независимости | | | | | | |

|2 Коэффициент |[pic] |[pic] |4,82 |1,47 |2,09 |–2,73 |

|финансирования | | | | | | |

|3 Коэффициент |[pic] |Не выше 1,5 |0,21 |0,68 |0,48 |+0,27 |

|капитализации | | | | | | |

|4 Коэффициент |[pic] |Нижняя граница: 0,1; |0,36 |0,22 |–0,28 |–0,64 |

|обеспеченности | |оптимальное значение: | | | | |

|собственными | |[pic] | | | | |

|источниками | | | | | | |

|финансирования | | | | | | |

|5 Коэффициент |[pic] |[pic] |0,83 |0,59 |0,68 |–0,15 |

|финансовой | | | | | | |

|устойчивости | | | | | | |

У «МЖК «Армавирский» этот коэффициент очень низок: собственными

оборотными средствами покрывалось в конце 2000 г. лишь 36,4% оборотных

активов. Хотя это значительно выше показателя за 2002 г. (–0,28). Это

говорит о том, что в 2002 г. предприятие нуждалось в собственных оборотных

средствах и зависит от заемных средств, которых не имеет.

Предприятие обладает достаточной финансовой устойчивостью, так как

показатель финансовой устойчивости выше критического (0,6), но ниже чем в

2000 г. на 0,15 пункта.

3.5 Анализ рентабельности капитала

Рентабельность собственного капитала является одним из основных

показателей эффективности функционирования предприятия, вся деятельность

которого должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала.

Рентабельность продаж определяется по формуле:

[pic]где

ПР – прибыль от продаж;

В – объем реализованной продукции.

Чистая рентабельность определяется по формуле:

[pic]где

ПЧ – чистая прибыль;

В - объем реализованной продукции.

По данным таблицы 3.8 видно, что в отчетном году увеличилась выручка

от реализации (+122091 тыс. руб.), себестоимость продукции (+132793 тыс.

руб.) и внереализационные доходы (+2452 тыс. руб.), но уровень

рентабельности продаж по сравнению с 2000 г. упал на 13,5%, чистая

рентабельность на 10,26%.

Деятельность организации в 2002 г. была убыточнее чем в 2000 г.

Таблица 3.8 – Динамика влияния факторов на рентабельность

|Факторы, влияющие на рентабельность |2000 |2001 |2002 |Абсолютные |

| |г. |г. |г. |отклонения |

| | | | |2002 г. к 2000|

| | | | |г. |

|1 Выручка от продажи |123584|295976|245675|+122091 |

|2 Себестоимость |100853|252924|233646|+132793 |

|3 Коммерческие расходы |– |– |– |– |

|4 Управленческие расходы |– |– |– |– |

|5 Рентабельность (убыточность) продаж|18,39 |14,54 |4,89 |–13,50 |

|6 Проценты к получению |– |– |– |– |

|7 Проценты к уплате |– |– |– |– |

|8 Доходы от участия в других |– |– |– |– |

|организациях | | | | |

|9 Прочие операционные доходы |– |– |– |– |

|10 Прочие операционные расходы |– |– |– |– |

|11 Прочие внереализационные доходы |7408 |13549 |9860 |+2452 |

|12 Прочие внереализационные расходы |2427 |5249 |254 |–2173 |

|13 Налог на прибыль |7668 |10851 |6979 |–689 |

|14 Чрезвычайные доходы |– |– |– |– |

|15 Чрезвычайные расходы |– |– |– |– |

|16 Чистая рентабельность |16,22 |13,68 |5,69 |–10,26 |

|(убыточность) | | | | |

Кроме коэффициентов рентабельности продаж и чистой рентабельности для

анализа собственного капитала используют следующие показатели:

рентабельность всего капитала, рентабельность собственного капитала,

рентабельность финансовых вложений.

По данным таблицы 3.9 видно, что рентабельность уменьшились по всем

показателям. Так 4,89% прибыли приходится на единицу проданной продукции,

что на 13,5% меньше чем в 2000 г. 5,96% прибыли остается у предприятия

после выплаты налогов – на 10,25% меньше чем в 2000 г. На 11,53%

уменьшился размер чистой прибыли, приходящейся на единицу выручки и

составил 5,95%. Экономическая рентабельность показывает, что на

предприятии снизилась эффективность использования имущества на 11,53%

(=12,84%). Так же снизилась эффективность использования собственного

капитала и составила 18,98% по сравнению с 2000 г. – 29,42%. 5,15% прибыли

от продаж приходится на 1 рубль затрат (–17,39%). Произошло ухудшение в

использовании капитала, вложенного в деятельность предприятия на

длительный срок.

Таблица 3.9 – Показатели рентабельности

|Показатели |Способ расчета |2000 г.|2001 г.|2002 г.|Абсолютные |

| | | | | |отклонения |

| | | | | |2002 г. к 2000 |

| | | | | |г. |

|1 Рентабельность продаж |[pic] |18,39 |14,54 |4,89 |–13,5 |

|2 Бухгалтерская рентабельность от |[pic] |16,21 |13,68 |5,96 |–10,25 |

|обычной деятельности | | | | | |

|3 Чистая рентабельность |[pic] |16,21 |13,68 |5,95 |–10,25 |

|4 Экономическая рентабельность |[pic] |24,37 |25,37 |12,84 |–11,53 |

|5 Рентабельность собственного |[pic] |29,42 |42,62 |18,98 |–10,44 |

|капитала | | | | | |

|6 Затратоотдача |[pic] |22,54 |17,02 |5,15 |–17,39 |

|7 Рентабельность перманентного |[pic] |29,42 |42,62 |18,98 |–10,44 |

|капитала | | | | | |

Рентабельность активов может повышаться при неизменной рентабельности

продаж и росте объема реализации, опережающем увеличение стоимости

активов, т.е. ускоренной оборачиваемости активов (ресурсоотдачей). И,

наоборот, при неизменной ресурсоотдаче рентабельность активов может расти

и за счет роста балансовой (до налогообложения) рентабельности.

Большое значение для организации имеет то, за счет каких факторов

растет или снижается рентабельность активов. Потому что у разных

организаций неодинаковы повышения рентабельности продаж и увеличения

объема реализации.

Рентабельность продаж можно наращивать путем повышения цен или

снижения затрат. Однако эти способы временны и недостаточно надежны в

нынешних условиях. Наиболее последовательная политика организации,

отвечающая целям укрепления ее финансового состояния, состоит в том, чтобы

увеличивать производство и реализацию той продукции, необходимость которой

определена путем улучшения рыночной конъюнктуры.

При анализе экономической рентабельности, безусловно, нужно принимать

во внимание роль отдельных ее элементов. Но зависимость целесообразно

строить не через оборачиваемость элементов, а через оценку структуры

капитала в увязке с динамикой его оборачиваемости и рентабельности. Из

формулы расчета R4 хорошо видны возможные пути повышения экономической

рентабельности – посредством увеличения прибыльности капитала.

Показатель рентабельности собственного капитала (R5) позволяет

установить зависимость между величиной инвестируемых собственных ресурсов

и размером прибыли, полученной от их использования (рисунок 3.1).

Следует отметить, что факторами, представленными на рисунке 3.1, и по

уровню значений, и по тенденции изменения присуща отраслевая специфика, о

которой не следует забывать, проводя анализ.

Так, показатель ресурсоотдачи (d1) может иметь относительно невысокое

значение при высокой капиталоемкости. Показатель рентабельности продаж

(R1) при этом будет высоким. Относительно низкое значение коэффициента

финансовой независимости (U1) говорит о том, что в организации стабильное

и прогнозируемое поступление денежных средств за свою продукцию.

Для повышения рентабельности собственного капитала необходимо

принимать во внимание три ключевые особенности этого показателя.

Первая связана с проблемой выбора стратегии управления финансово-

хозяйственной деятельностью организации. Если выбирать стратегию с высоким

риском, то необходимо получение высокой прибыли. Или наоборот – небольшая

прибыль, но зато почти без риска. Одним из показателей рисковости бизнеса

как раз является коэффициент финансовой независимости (U1): его низкое

значение говорит о том, что доля собственного капитала в меньшей степени

увеличивается за счет повышения факторов – коэффициента финансовой

независимости. И это положение ослабляет финансовую устойчивость

организации.

Вторая особенность связана с проблемой оценки. Числитель и знаменатель

в формуле рентабельности собственного капитала выражены в денежных

единицах разной покупательной способности. Числитель, то есть прибыль,

динамичен. Он отражает результаты деятельности и сложившийся уровень цен

на товары за истекший период. Знаменатель, т.е. стоимость собственного

капитала, складывается в течение ряда лет. Он выражен в учетной оценке,

которая существенно отличается от текущей оценки.

И наконец, третья особенность связана с временным аспектом

деятельности организации. Коэффициент чистой рентабельности (R3), влияющий

на рентабельность собственного капитала, определяется результативностью

работы отчетного периода, а будущий эффект долгосрочных инвестиций он не

отражает. Снижение рентабельности собственного капитала нельзя

рассматривать как негативную характеристику текущей деятельности, если

предполагается окупляемость затрат в дальнейшем.

Связь между рентабельностью собственного капитала и рентабельностью

активов (прибыль/убыток) отражает важное значение феномена задолженности.

Рентабельность собственного капитала равна отношению чистой прибыли (т.е.

результата после финансовых расходов) к собственному капиталу.

Рассмотрим влияние задолженности на рентабельность организации. На

анализируемом предприятии деятельность финансируется только за счет

собственного капитала, показатель задолженности равен нулю.

Таблица 3.10 – Структура пассива баланса

| |2000 г. |2001 г. |2002 г. |

|Собственный капитал |61169 |95019 |77083 |

|Задолженность по кредитам и займам |0 |0 |0 |

|Итого |61169 |95019 |77083 |

В таблице 3.11 показано влияние экономической рентабельности на

рентабельность собственного капитала. Этот коэффициент представляет собой

отношение чистой прибыли к собственному капиталу (т.е. чистая прибыль

после уплаты налогов/собственный капитал).

Таблица 3.11 – Влияние коэффициента экономической рентабельности

(12,84%) на рентабельность собственного капитала

| |2000 г.|2001 г.|2002 |Абсолютные |

| | | |г. |отклонения |

| | | | |2002 г. к 2000 |

| | | | |г. |

|Прибыль от продаж, тыс. руб. |22730 |43051 |12028|–10702 |

|Проценты, тыс. руб. |0 |0 |0 |0 |

|Налог на прибыль (30%), тыс. руб. |6819 |12915 |3608 |–3211 |

|Чистая прибыль, тыс. руб. |15911 |30136 |8420 |–7491 |

|Рентабельность собственного |26,01 |31,72 |10,92|–15,09 |

|капитала, % | | | | |

По данным таблицы 3.11 видно, что доходность собственного капитала

уменьшилась на 15,09%. Произошло это за счет снижения экономической

рентабельности на 11,53%. Это оказало влияние на уменьшение рентабельности

продаж на 13,5% и на уменьшение чистой рентабельности на 10,26%.

4 Рекомендации по совершенствованию учета собственного

капитала и увеличению его доходности

Проведенный анализ постановки бухгалтерского учета и общего состояния

собственного капитала на ОАО «Масложиркомбинате «Армавирский» выявил не

стабильность финансового состояния, в котором находится предприятие по

причине недостатка собственных источников формирования капитала.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6