Ринок цінних паперів

принципових питань котирування й обертання в нашій країні: хто дає на цей

дозвіл, по яких критеріях і ін. Одночасно необхідно визначитися і зі

строго технічними питаннями: перевезення (або переклад) цінних паперів

через кордон, механізм виплати дивідендів, валюта за якию продаються цінні

папери, у який виплачуються дивіденди та ін.

Позитивну роль у розвиток ринку грають:

22. факт появи на ньому акцій приватизованих промислових підприємств,

завдяки чому збільшується обсяг “предмета діяльності”, тобто цінних

паперів;

23. значна зміна спекулятивної спрямованості фондового ринку, що має до

цього, за рахунок активізації діяльності як внутрішніх, так і зовнішніх

інвесторів;

24. перспективи створення інституту незалежних реєстраторів, що значно

полегшить процес переоформлення іменних цінних паперів, збільшить

швидкість їхнього обороту та у значній мірі зрівняє права акціонерів;

25. наявність кваліфікованих фахівців - учасників ринку цінних паперів;

26. вдосконалення законодавства, що регулює діяльність фондового ринку

України.

Але поки вони не будуть врегульовані хиби ринку цінних

паперів законом з одного боку, і не налагоджені до автоматизму за допомогою

ринку і конкуренції (що ми бачимо в розвинутих країнах), з іншого боку, то

залишається лише сподіватися на поліпшення ситуації в даному питанні. А це

можливо лише при одночасному налагодженні економіки України у всіх її

сферах без винятку. І лише після цього ринок цінних паперів зможе

адекватно й органічно влитися в налагоджену економіку. В першу чергу

ринкові перетворення повинні відбутися в інвестиційній сфері, яка грає

ключову роль в економіці. Комплекс галузей і виробництв, які утворюють

інвестиційну сферу повинен забезпечити стабілізацію економіки. Суттєво на

процес відтворення повинен вплинути інвестиційний ринок, який в Україні

тільки-тільки починає формуватися та розвиватися. Успішне проведення

ринкових реформ в Україні неможливо без ефективної структурно-інвестиційної

політики перетворення економіки з метою створення сприятливого

інвестиційного клімату. В умовах ринкового розподілу національного

багатства необхідно змінити діяльність інвесторів. Нові організаційно-

правові відносини між суб‘єктами інвестиційної діяльності вимагають

глибоких теоретичних та практичних знань для ефективного здійснення

інвестицій у всьому різномаїтті їх форм: фінансових, реальних,

інтелектуальних інновацій. З розвитком ринкових відносин в Україні

найголовніша державна задача інвестиційної політики є закріплення зв‘язків

кредитної системи з кінцевими результатами розширеного промислового

виробництва. В цих умовах істотно поширюються роль та функції суб‘єктів

кредитної системи в підвищенні ефективності інвестицій, скороченні термінів

їх окупності, зростання прибутків на об'єктах, які були введені в дію,

оборотності інвестиційного капіталу та реінвестуванні.

Модель органiзацii ринку цiнних паперiв передбачає

необхiднiсть:

широкого використання стандартних кодiв для торгiв i доставки цiнних

паперiв;

розповсюдження iнформацiї щодо компанiй, акцiї яких котируються на фондовiй

бiржi, та вимога до цих компанiй надавати таку iнформацiю;

встановлення й опублiкування курсiв на цiннi папери з дотриманням принципу

рiвностi iнвесторiв;

запобiгання виникненню неорганiзованних паралельних ринкiв на шкоду

лiквiдностi централiзованого ринку, який є единим ринком, що створює

можливостi для попиту i пропозицiї;

надiйностi бiржового ринку: забезпечення вiдсутностi затримок i безпеки

поставок цiнних паперiв та грошової оплати за них через систему, яка дiє в

стандартний перiод угоди.

Ринок цiнних паперiв має базуватися на довiрi й взаємоповазi

усiх його учасникiв, використовувати єдинi правила професiйної та етичноi

поведiнки на ньому, користуватись єдиною термiнологiєю.

Для подальшого ефективного розвитку фондового ринку в Україні

необхідно здійснити ряд першочергових заходів:

забезпечити зосередження торгівлі цінними паперами тільки на організаційно

оформленому біржовому та позабіржовому ринках

розширити сферу діяльності інвестиційних інвесторів в Україні шляхом

удосконалення нормативної бази діяльності інститутів спільного інвестування

створити систему спеціалізованих організацій інфраструктури фондового

ринку, зокрема національного депозитарію, зберічачів цінних паперів та

розрахунково-клірингових установ

забезпечити сприятливі умови для обігу цінних паперів іноземних емітентів

на теріторії України і цінних паперів резидентів за її межами

поліпшити механізм залучення вільних коштів суб’єктів господарювання через

систему внутрішніх місцевих позик

удосконалити законодавчу й нормативну бази оподаткування операцій із

цінними паперами на первинному та вторинному ринках.

Додатки.

Додаток № 1 [c.4]

Динаміка розподілу емісій цінних паперів у 1997-99 рр.

|Вид цінних |1997, |% |1998, |% |1999, |% |

|паперів |млн. грн.| |млн.грн. | |млн. грн.| |

|Акції |57 |19,91 |776,4 |45,26 |3439,92 |74,47 |

|Векселі |43 |15,02 |53,5 |3,12 |228,20 |4,94 |

|Ощадні |162 |56,58 |622,7 |36,30 |395,04 |8,55 |

|сертифікати| | | | | | |

|Інші |24,3 |8,49 |262,8 |15,32 |555,75 |12,03 |

Додаток № 2 [c.9]

Обсяг емісій акцій та облігацій, зареєстрованих ДКЦПФР у

1999р.(млн.грн.)

|Учасники ринку |Облігації |Акції на |Акції на |

| |01.01.2000 |01.01.2000 |01.01.1999 |

|Комерційні банки (ЗАТ)|- |332,036 |5,526 |

|Комерційні банки (ВАТ)|0,500 |349,736 |50,457 |

| | | | |

|Страхові компанії |- |17,615 |1,536 |

|Інвестиційні |- |21,042 |1,163 |

|компанії,фонди | | | |

|Підприємства(ВАТ) |0,0347 |9322,596 |1816,398 |

|Концерни |10,000 |- |- |

|ТОВ |3,900 |- |- |

|Державні підприємства |102,000 |- |- |

|Підприємства(ЗАТ) |- |1878,450 |75,768 |

|Разом |116,435 |11921,528 |1950,737 |

Додаток № 3 [c.23]

Виконання рекомендацій “Групи 30” центральними депозитаріями світу.[44]

|Рекомендація |Так, % |Ні, % |Планується, % |

|Торгова звірка для прямих |79 |19 |2 |

|учасників | | | |

|Торгова звірка для непрямих |37 |54 |9 |

|учасників | | | |

|ЦДЦП |100 |0 |0 |

|Система заліку |61 |31 |8 |

|Поставка проти платежу |75 |17 |8 |

|Грошові фонди, доступні того ж |78 |20 |2 |

|дня | | | |

|Кінцеві розрахунки Т+3 |64 |28 |8 |

|Позички ЦП |47 |36 |17 |

|Кодифікація за стандартами МОС |70 |20 |10 |

Додаток №4 [c.23]

Виконання рекомендацій “Групи 30” в Україні.[45]

|Рекомендація |Поточний стан |Завдання |

|Порівняння торгової |Здійснюється в строк |Поширення цих умов на |

|інформації, наданої |Т+1 із державними ЦП та|всі угоди із ЦП, які |

|прямими учасниками в |в пілотних угодах із |повинні здійснюватися |

|строк Т+1 |корпоративними ЦП |лише через ЦДЦП |

|Отримання підтверджень |Не реалізовано |Створення єдиної |

|непрямими учасниками в | |системи електронного |

|строк Т+1 | |переказу інформації в |

| | |межіх національної |

| | |депозитарної системи |

|Наявність ЦДЦП, що |Наявність НДУ як |Об’єднання всіх |

|охоплює широке коло |“регулятивного |депозитаріїв у єдиний |

|суб’єктів фондового |депозитарію”; |ЦДЦП |

|ринку |Міжрегіонального | |

| |фондового союзу – | |

| |всеукраїнського | |

| |клірингового | |

| |депозитарію як | |

| |“операційного | |

| |депозитарію” для | |

| |корпоративних ЦП; НБУ | |

| |як центрального | |

| |депозитарію для | |

| |державних ЦП | |

|Забезпечення |Є необхідна законодавча|Проведення |

|можливостей |база |організаційних заходів |

|імобілізації або | |щодо дематеріалізації |

|дематеріалізації ЦП | |ЦП |

|Впровадження |Підготовлено |Створення клірингового |

|брутто-розрахунків у |законодавчу та |депозитарію |

|режимі реального часу |нормативну бази | |

|системи торгових | | |

|заліків | | |

|Забезпечення умов для |Реалізовано частково |Розробка стандартів |

|здійснення операцій із | |документообороту та |

|ЦП у режимі “поставка | |депозитарного обліку |

|проти платежу” | |для забезпечення роботи|

| | |клірингового |

| | |депозитарію |

|Здійснення платежів за |Реалізовано частково. Є|Створення єдиного ЦДЦП |

|операціями із ЦП за |законодавча та |і розрахункового банку |

|рахунок грошових |нормативна бази | |

|фондів, доступних у | | |

|день здійснення | | |

|операції | | |

|Забезпечення умов для |Реалізовано частково. Є|Розробка відповідних |

|завершення всіх |законодавча та |стандартів |

|розрахунків за |нормативна бази. |документообігу та |

|операціями із ЦЛ у | |обліку операцій |

|строк Т+3 | | |

|Забезпечення умов для |Не реалізовано |Розробка відповідних |

|проведення операцій з | |стандартів |

|отримання та надання | |документообігу та |

|кредитів у ЦП | |обліку операцій |

|Впровадження стандартів|Реалізовано частково. Є|Розробка відповідних |

|МОС для ЦП |законодавча та |стандартів та системи |

| |нормативна бази |кодифікації. Проведення|

| | |кодифікації (нумерації)|

| | |усіх ЦП |

Додаток №5 [c.24]

Структура організованого фондового ринку України в 1999 році.

[pic]

Додаток № 6 [c.29]

Відносні показники ефективності торгів фондових бірж України державними

пакетами акцій приватизуємих підприємств в 1999 році, %.

|Назва показника |УФБ |КМФБ |УФБ |УМФБ |

|Доля пакетів, які виставлені на продаж|54,6 |14,6 |5,8 |25,0 |

|на біржі, від загального обсягу | | | | |

|пакетів, запропанованих ФДМ на торги | | | | |

|ФБ | | | | |

|Доля зпропанованих до продажу на біржі|67,0 |9,7 |5,2 |18,1 |

|акцій ві загальної кількості акцій, | | | | |

|виставлених ФДМ на ФБ | | | | |

|Співвідношення обсягу продажу |34,0 |15,6 |17,5 |32,9 |

|держпакетів акцій на біржі до | | | | |

|загального обсягу продаж на ФБ | | | | |

|Доля проданих пакетів акцій від |36,3 |32,7 |65,4 |38,3 |

|виставлених на продаж біржі | | | | |

|Доля проданих акцій від виставлених на|7,8 |15,8 |19,5 |16,7 |

|продаж на біржі | | | | |

|Співвідношення вартості проданих до | | | | |

|вартості запропонованих до продажу: | | | | |

|- за укладеними контрактами |15,9 |25,6 |55,2 |30,5 |

|- за номінальною вартістю акцій |15,7 |21,1 |25,4 |17,9 |

|Відношення кількості угод, за якими |12,2 |18,7 |73,8 |16,6 |

|ціни превищували номінал, до кількості| | | | |

|виставлених на продаж пакетів акцій. | | | | |

Додаток № 7 [c. 45]

Структура угод у торговій системі ПФТС у 1999р.

|Місяць|Компенсаційн|Корпоративні |Вексель НДЦ|Державні і |Усього |

| |ий |ЦП | |муніципальні | |

| |сертифікат | | |облігації | |

|Січень|336480. 00 |359810. 93 |- |46015. 20 |742306. 13 |

|Лютий |1397020. 40 |1956547. 11 |- |3763983. 18 |7117550. 69|

|Березе|3908842. 44 |3733524. 38 |337250. 00 |3770991. 23 |11750608. |

|нь | | | | |05 |

|Квітен|4599782. 00 |3513561. 25 |360700. 00 |2338518. 16 |10812561. |

|ь | | | | |41 |

|Травен|4092717. 20 |4688361. 24 |332000. 00 |2775817. 53 |11888895. |

|ь | | | | |97 |

|Червен|6602658. 50 |9878236. 25 |803425. 00 |2569672. 25 |19853992. |

|ь | | | | |00 |

|Липень|7562848. 00 |29786076. 57 |633580. 00 |3472228. 77 |41454733. |

| | | | | |34 |

|Серпен|3681661. 90 |36413294. 59 |2676250. 00|616279. 50 |43387485. |

|ь | | | | |99 |

|Вересе|6609183. 30 |33378773. 92 |382500. 00 |25110. 00 |40395567. |

|нь | | | | |22 |

|Жовтен|4038061. 56 |51852607. 09 |281650. 00 |15522292. 60 |71694611. |

|ь | | | | |25 |

|Лютий |1028794. 50 |23316880. 64 |319790. 00 |5872401. 30 |30537866. |

| | | | | |44 |

|Груден|2202055. 00 |49554440. 52 |63025. 00 |13456232. 74 |65275753. |

|ь | | | | |26 |

|Усього|46894396. 48|272508941. 19|6196670. 00|89761515. 65 |415361523. |

| | | | | |32 |

Додаток № 8 [c.47]

Рейтинг найбільше активних операторів у ПФТС у березні 2000 р.

|Рейтин|Найменування |Бали |

|г | | |

|1 |Wood & Company |4,550. 43 |

|2 |«Альфа-капітал» |3,750. 82 |

|3 |«Проспект Інвестментс» |2,049. 42 |

|4 |«Енсті» |1,766. 00 |

|5 |«Атлантік-Іст» |1,177. 72 |

|6 |«Абсолют Інвестментс» |970.63 |

|7 |«Сократ» |825.64 |

|8 |ИНЕКО |753.60 |

|9 |«Комекс-брок» |728.68 |

|10 |«Кінто» |702.74 |

|11 |«Тект» |685.48 |

|12 |CS First Boston Ukraine |615.24 |

|13 |«Енерго-інвест» |611.95 |

|14 |Ladenburg Thalmann |567.58 |

|15 |«А+» |442.82 |

|16 |ИК «Україна» |405.78 |

|17 |«Укранет-Траст» |282.64 |

|18 |«Київщина-цінні папери» |269.63 |

|19 |«Джерело» |252.05 |

|20 |«Приватбанк» |248.49 |

Додаток № 9 [c.47]

Рейтинг торговців, що активно торгували держпаперами у березні 2000р.

|Рейтин|Назва компаній |Бали |

|г | | |

|1 |«Альфа-капітал» |2,949. 81 |

|2 |Банк «Фінанси та кредит» |1,177. 84 |

|3 |«Кінто» |280.17 |

|4 |«Сократ» |267.91 |

|5 |«Сінком» |196.34 |

|6 |Банк «Україна»/«Приватбанк» |190.50 |

Додаток № 9 [c.47]

[pic]

Додаток № 10.

[pic]

Додаток № 11 [c. 38]

|Рейтинг торговців, які |Рейтинг облігацій держпозики, |

|активно торгували держпаперами в |Найбільш популярних у січні 2000р. |

|січні 2000р. | |

|Рейтин|Назва компаній |Бали |Рейтин|Термін погашення |Бали |

|г | | |г | | |

|1 |Банк «Фінанси та |10,530.|1 |ОВДП 4 тижні ДП |6,727. |

| |кредит» |30 | | |18 |

|2 |«Альфа-капітал» |1,883. |2 |ОВДП 1 тиждень ДП |4,963. |

| | |10 | | |10 |

|3 |«Абсолют |473.05 |3 |ОВДП 2 тижні ДП |4,158. |

| |Інвестментс» | | | |68 |

|4 |Банк «Південний» |125.80 |4 |ОВДП 3 тижні ДП |1,437. |

| | | | | |95 |

|5 |«Українські цінні |51.24 |5 |ОВДП 6 тижнів ДП |670.72 |

| |папери» | | | | |

|6 |«Сократ» |50.47 |6 |ОВДП 19 тижнів ДП |96.81 |

Додаток № 12 [c.47]

|Рейтинг найбільш популярних |Рейтинг найбільше активних |

|фінансових інструментів у ПФТС у |операторів у ПФТС у січні 2000 р. |

|січні 2000 р. | |

|Рейти|Найменування |Бали |Рейти|Найменування |Бали |

|нг | | |нг | | |

|1 |«Київенерго» |1,615. |1 |«Альфа-капітал» |2,684. |

| | |19 | | |88 |

|2 |«С умське НВО ім. |1,081. |2 |«Абсолют Інвестментс»|2,118. |

| |Фрунзе» |96 | | |64 |

|3 |Концерн «Стирол» |1,059. |3 |«А+» |1,928. |

| | |59 | | |63 |

|4 |«Західенерго» |730.34 |4 |«Енерго-інвест» |1,565. |

| | | | | |30 |

|5 |«Укрнафта» |682.37 |5 |«Комекс-брок» |1,321. |

| | | | | |25 |

|6 |«Харцизький трубний |591.96 |6 |«Сократ» |1,091. |

| |завод» | | | |09 |

|7 |«Нікопольський завод |377.17 |7 |Ladenburg Thalmann |1,078. |

| |феросплавів» | | | |94 |

|8 |«Дніпрошина» |338.27 |8 |«Ромекс-інвест» |951.78 |

|9 |«Нижньодніпровський |298.27 |9 |«Кінто» |437.32 |

| |трубопрокатний завод»| | | | |

|10 |Компенсаційний |287.44 |10 |«Тект» |423.49 |

| |сертифікат | | | | |

|11 |«Центренерго» |259.85 |11 |«Рейдер» |374.47 |

|12 |«Донбасенерго» |183.24 |12 |«Укранет-Траст» |374.16 |

|13 |НПЗ «Галичина» |169.96 |13 |«Славутич-капітал» |324.93 |

|14 |Пивзавод «Рогань» |111.27 |14 |«Укрінбанк» |253.54 |

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11