Шпаргалка: Финансы и кредит

Метод горизонтального коридора – фиксированный курс, очень жесткий коридор. Использовался в России в 1996-1998гг. (1 доллар = 6,2 руб. +/- 15%). В настоящее время этот метод используют

Китай, который установил валютный коридор с начала 2009г (до 01.01.09: 6,80-6,84 юаня за $, сейчас курс 6, 83 за $),

Так же его использует Казахстан (с 01.01.09: 1 доллар = 150 тенге, сейчас - от 127 до 165 тенге за доллар).

Этот метод реализуется только при наличии достаточных золотовалютных резервов и при соответствующих экспортных возможностях.

В настоящее время ЦБРФ использует метод бивалютной корзины для регулирования курса (с 2004 г.)

Бивалютная корзина - это соотношение доллара и евро в корзине курса рубля.

Доля евро в бивалютной корзине постепенно увеличивается. Если первоначально она составляла 10%, то к началу 2008 г. достигла 45%. Структура корзины зависит от соотношения цены доллара/евро на рынке FOREX (55% доллар и 45% евро). Установленный диапазон цены бивалютной корзины: 35-41 руб.

В Белоруссии с 1.04.09 используют тривалютную корзину. В структуру корзины входят рубль, евро и доллар с равными долями. Начальная рублевая стоимость корзины валют определена на уровне 960 белорусских рублей, что соответствует величине образующих ее двусторонних обменных курсов: 2650 белорусских рублей за 1 доллар США, 3703 белорусских рублей за евро и 90,16 белорусских рублей за российский рубль.

Так же основными методами регулирования валютных курсов выступают валютные интервенции, дисконтная политика и валютные ограничения.

* валютная интервенция (вмешательство центрального банка в операции на валютном рынке с целью регулирования национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты);

* валютные ограничения (система нормативных правил, устанавливаемых в административном порядке или законодательно и направленных на ограничение операций с иностранной и национальной валютой и другими валютными ценностям.);

Валютные интервенциицентральных банков имеют целью противодействовать снижению курса национальной валюты или, наоборот, его повышению. Под валютной интервенцией понимается купля-продажа Банком России иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и суммарный спрос и предложение денег. Для повышения курса доллара к рублю ЦБ покупает доллары за рубли и наоборот. Продажа иностранной и покупка национальной валюты сопровождается уменьшением валютных резервов и денежного предложения.

Позитивные и негативные последствия от укрепления или ослабления национальной валюты (на примере России, Китая и США)

Сильная валюта (за $ дают меньше руб.)– хороша для импорта - можно закупать оборудование и технологии дешевле.

Слабая валюта (за $ дают больше руб.) – хороша для экспорта - повышается конкурентоспособность экспорта (подешевке продавать).

Укрепление рубля снижает конкурентоспособность экспорта, но в то же время позволяет приобретать по импорту оборудование и технологии.

К положительным эффектам укрепления рубля относят:

стабилизацию цен,

снижение процентных ставок,

приток финансового капитала,

стимулирование импорта,

доступ российских компаний к импортным технологиям и возможность организации совместного производства.

Резкое укрепление рубля выгодно в первую очередь именно импортерам. Российский рынок откроется для потока импортных товаров, а отечественные производители сами собой уйдут с рынка, поскольку не все из них смогут выдерживать ценовую конкуренцию (раньше привозил и продавал по 30 руб./$, а теперь, когда рубль укрепился, по 25 руб./$ - будут покупать импортное, т.к. оно дешевле).

Негативные последствия укрепления рубля касаются в первую очередь предприятий-экспортеров: снизится конкурентоспособность отечественных товаров по отношению к импортируемым, которые тут же в огромных количествах хлынут на российский рынок и окажутся конкурентоспособнее отечественных как по качеству, так и по цене. Кроме того, сократятся доходы государственного бюджета из-за снижения доходов банковского сектора. Пострадает и население, так как обесценятся их валютные сбережения.

Теоретически, нужно избегать резкого колебания валюты в ту или иную сторону. Сильное укрепление рубля давит на конкурентоспособность, а слабый рубль вызывает инфляцию, удорожание товаров. Слабый рубль увеличивает государственные доходы, в связи с ростом экспорта.

Слабый рубль выгоден: во-первых, экспортерам, которые в моменты девальвации оказываются в выигрышной ситуации, поскольку экспортная выручка конвертируется по высокому курсу доллара (продавали по 25 руб./$, а рубль упал, и стали продавать по 30 руб./$ (продают за $, а потом меняют на рубли) - след получили прибыль на разнице курсов).

Во-вторых, производителям продукции, продаваемой на внутреннем рынке, так как после девальвации конкуренция с импортерами за счет резкого удорожания ввозимых товаров ослабевает.

В-третьих, банкам со значительными валютными активами, поскольку их переоценка при падающем курсе рубля приносит дополнительные бухгалтерские доходы.

Последствия укрепления валюты на примере Китая и США.

Слабый юань приведет к наводнению внутреннего рынка США китайскими товарами, однако укрепление валюты ударит по китайскому экспорту.

В течение последнего года Пекин применяет валютные интервенции, чтобы не допустить укрепления юаня на фоне мирового кризиса и ослабления доллара. Им это не выгодно, т.к. Китай – экспортная страна, а крепкая валюта - плоха для экспорта, снижает конкурентоспособность китайских товаров на рынке США.

Значительную часть китайской экономики занимает экспорт в США. Из-за ослабления доллара и сокращения спроса стоимость китайских товаров на американских рынках повысилась. Соответственно, курс юаня, который привязан почти исключительно к доллару, должен был также повыситься. Однако укрепление юаня нанесло бы удар по бизнесу и инвестициям, привело бы к сокращению экспорта. Поэтому китайские власти искусственно занижали свою национальную валюту с помощью валютных интервенций.

В 2009г увеличилось положительное сальдо торгового баланса Китая. Экспорт также вырос, хотя по отношению к прошлому году результаты остаются отрицательными.

США выступают против валютных интервенций китайских властей, направленных на то, чтобы юань оставался слабым. С учетом огромной китайско-американской торговли слабый юань приводит к притоку на американский рынок дешевых китайских товаров, что, во-первых, ухудшает положение американских производителей, а во-вторых, обуславливает отрицательное для США сальдо товарооборота. Вырученные за счет экспорта деньги правительство Китая помещает в американские казначейские обязательства, из-за чего является крупнейшим держателем американского внутреннего долга. Фактически, при желании китайские власти могут обанкротить американскую экономику.

В последнее время в США все чаще звучат призывы ввести законодательные ограничения на китайский экспорт, например, подняв таможенные пошлины. Администрация Обамы отчасти пошла на этот шаг, увеличив пошлины на ввоз автомобильных шин китайского производства. Это решение вызвало бурю критики со стороны КНР, которая обвинила США в протекционизме.

Укрепить курс национальной валюты власти Китая призывают уже несколько лет. Запад раздражает заниженный, по его мнению, примерно на 40% курс юаня, который ставит экспортеров из КНР в более выгодное положение. Впрочем, Китай, похоже, и сам созрел для укрепления валюты, ведь это позволит ему охладить экономику, которая в этом году может выйти на уровень докризисного роста в 10–12%.

Перспективы рубля относительно получения статуса региональной резервной валюты

Резервная валюта — общепризнанная в мире валюта, которая накапливается центральными банками в валютных резервах. Она выполняет функцию инвестиционного актива, служит способом определения валютного паритета (соотн. между валютами), используется как средство проведения валютных интервенций при необходимости, а также для проведения центральными банками международных расчетов.

Статус резервной валюты дает стране-эмитенту валюты определённые преимущества: возможность покрытия дефицита платежного баланса национальной валютой (что происходит сейчас с торговым балансом США), содействовать укреплению позиций национальных корпораций в конкурентной борьбе на мировом рынке. В то же время выдвижение валюты на роль резервной возлагает на страну-эмитента обязанности поддержки стабильности валюты, снятие валютных и торговых ограничений, принятие мер по ликвидации дефицита платежного баланса.

[Платежный баланс - статистический отчёт, где в систематизированном виде приводятся суммарные данные о внешнеэкономических операциях данной страны с другими странами мира за определённый период времени. Платежный баланс является важным показателем и инструментом, позволяющим предвидеть степень возможного участия страны в мировой торговле, международных экономических связях, установить ее платёжеспособность. ПБ показывает все внешнеэкономические операции с материальными, финансовыми и интеллектуальными активами (внешнеэкономические операции — это операции между резидентами и нерезидентами). При составлении платёжного баланса используется принятый в бухгалтерском учёте принцип двойной записи. Каждая операция отражается по дебету и кредиту счёта, а итоговая сумма дебета должна равняться итоговой сумме кредита. Дебетовые суммы формируются в результате экспорта товаров и услуг и притока капитала, что приводит к поступлению иностранной валюты на счёт, они отражаются со знаком "плюс". Кредитовые суммы формируются в результате импорта товаров и услуг и оттока капитала, приводящих к расходу иностранной валюты. Они отражаются со знаком минус. В платёжном балансе экономические операции отражаются по рыночным ценам, то есть по ценам, по которым фактически происходил обмен экономическими ценностями.]

В чем главная суть резервной валюты? Это – денежная единица, которая, будучи национальными деньгами данной страны, в то же время стихийно или по особой договоренности выполняет эту роль за ее пределами в рамках международного денежного оборота.

Она служит:

мерой стоимости и масштаба цен (при установлении ценовых обозначений),

средством обращения (при торговле товарами и услугами),

средством платежа (при погашении долговых обязательств),

средством накопления (при хранении в частных и государственных резервах).

В зависимости от масштабов распространения и использования – это мировые валюты "высшего эшелона" (доллар, евро, фунт стерлингов, Йена) или менее значимые региональные валюты, в число которых, как предполагается, должен войти российский рубль.

Условия получения статуса СКВ:

- стабильность рубля (курса)

- положительное сальдо во внешней торговле (экспорт > импорта)

- золотовалютные резервы достаточные для поддержания валютного курса при падении экспортной выручки

- рост экономики и ВВП

- низкие темпы инфляции (для еврозоны – не более 3%)

-дефицит госбюджета (низкий)

- низкий показатель величины государственного долга

Следовательно, претендовать на статус СКВ рубль может по 2 показателям: величина госдолга и золотовалютные резервы. В этой связи в настоящее время поставлена задача сделать рубль региональной резервной валютой.

Политики считают основным фактором, который позволяет сделать рубль резервной валютой, природные ресурсы, которые сейчас Россия продаёт не за рубли. Однако пример евро показывает, что валюты становятся резервными достаточно медленно. Потребуется создание привлекательных рублевых финансовых инструментов, в которые иностранные инвесторы могли бы размещать рубли. Без этого, скорее всего, рубль будет свободно конвертируемым, но его будут приобретать ровно столько, сколько нужно немедленно потратить и рублёвые резервы за рубежом будут увеличиваться незначительно. При разработке общей стратегии формирования "рублевой зоны" все эти обстоятельства следует иметь в виду. Надо четко представлять себе, что в отношениях с дальним зарубежьем российский рубль даже в отдаленной перспективе вряд ли будет иметь шансы войти в число "свободно используемых валют". Иначе могут пойти дела со странами СНГ. Уже сейчас Россия имеет с ними устойчивое активное сальдо платежного баланса по торговле и услугам (превышение доходов над расходами в торговом или платежном балансе), которое компенсируется разного рода частными инвестициями и в некоторой доле – государственными кредитами. Но соответствующие расчеты и платежи в подавляющей массе ведутся и учитываются в конвертируемых валютах, часто, причем, при посредничестве стран дальнего зарубежья.

Предпосылки становления рубля резервной валютой:

-на территории СНГ рубли принимается наряду с $ и Евро (н-р, в Монголии)

-положительное сальдо в торговле со странами СНГ (экспорт>импорт)

-РФ – 3-е место по золотовалютным резервам (1 место – Китай, 2-е - Япония)

-РФ рассчитывается с некоторыми странами в национальной валюте (уход от лишней конвертации):

1. В 2009 году Россия начала торговать с Японией в рублях. Мы покупаем там оборудование и расплачиваемся российскими рублями. А японцы, накапливая эти рубли, покупают у нас газ, лес, уголь.

2. КНР предложила начать биржевую торговлю российскими рублями в Китае и, наоборот, юанями за рубли — в России.

3. Белоруссия согласилась с 2009 года оплачивать поставки нефти и газа из России в рублях. Это означает, что теперь Белоруссии придется иметь рублевые резервы. Следовательно, стабильность экономики этой страны будет зависеть от стабильности российской валюты.

В целях уменьшения экономических рисков, связанных с "долларизацией" экономик стран на пространстве СНГ, в условиях глобального экономического кризиса, РФ направила предложение главам государств СНГ об использовании рубля в качестве резервной валюты, и перевода взаиморасчетов за поставки энергоносителей в Российскую валюту.

Таможенный союз РФ, Белоруссии и Казахстана.

По итогам неформального саммита президенты России, Беларуси и Казахстана договорились о создании с 1 января 2010 года Таможенного союза трёх государств, а также о формировании в рамках этого союза единого экономического пространства к 2012 году. Дмитрий Медведев, Александр Лукашенко и Нурсултан Назарбаев дали поручения разработать необходимые документы к 1 июля 2011 года, чтобы они могли вступить в силу с 1 января 2012 года.

"+"

Торговля на 3 площадках;

Усиление конкуренции;

?? отмена экспортно-импортных пошлин;

Таможенный кодекс Таможенного союза предусматривает возможность в перспективе субъектам хозяйствования трех стран иметь право производить таможенное оформление товаров в любом государстве Таможенного союза.

После 2012 года на территории Таможенного союза может появиться единая валюта. Скорее всего, это будет не денежная единица одной из стран - участниц союза, а новая валюта, которая появится аналогично евро.

Правда, пока, переговоров по поводу введения единой валюты с партнерами по Таможенному союзу не было. Но вопрос объективно встанет в повестке дня после того, как "таможенная тройка" трансформируется в единое экономическое пространство и союз перейдет на следующую ступень интеграции - валютный союз. На построение единого экономического пространства, которое предполагает не только свободное перемещение товаров, капиталов и людей, и создание наднациональных регулирующих органов отведено как раз два года.

Единое экономическое пространство предполагает в том числе и единое финансовое пространство.

Одним из наднациональных регулирующих органов может стать создание единого Центробанка наподобие Европейского Центробанка, выполняющего функцию эмиссионного центра. В его состав должны будут войти представители всех трех стран союза. Но сначала надо будет унифицировать законодательство в банковской сфере, на рынке ценных бумаг. У стран Евросоюза, переход к единой валюте занял почти 20 лет. Но Россия, Белоруссия и Казахстан, могут пройти этот путь быстрее - их экономики традиционно связаны между собой, хорошо дополняют друг друга и у них меньше в отличие от ЕС структурных проблем. Если бы к этой инициативе подключилась Украина, то возникло бы единое экономическое пространство от границ Европейского Союза до Китая, включающее в себя "большую четверку" бывших советских республик.

Общая валюта дала бы ему новые экономические рычаги: создав региональную резервную валюту, Россия могла бы бросить вызов доллару и евро. В прошлом месяце министр финансов Алексей Кудрин заявил, что Россия, будучи крупнейшим экспортером энергоносителей, вскоре может начать торговать нефтью в рублях. Воссоздание союза также дает России возможность "набрать вес" в условиях борьбы за выживание между европейским и китайским гигантами. Ее промышленность устарела по сравнению с европейской и уступает в рентабельности китайской, поэтому перспектива России - быть поставщиком энергии и сырья обеим экономикам. Путин не заинтересован в том, чтобы конкурировать в цене на этих рынках с Казахстаном или Украиной.

Евро: причины и условия внедрения

Евро был представлен мировым финансовым рынкам в качестве расчётной валюты в 1999 году, а 1 января 2002 года были введены в наличное обращение банкноты и монеты.

Евро управляется и администрируется:

Европейским центральным банком (ЕЦБ), находящимся во Франкфурте-на-Майне. ЕЦБ является независимым центральным банком, и ему принадлежит исключительное право определять монетарную политику в еврозоне.

Европейской системой центральных банков (ЕСЦБ), которая состоит из центральных банков стран-членов еврозоны. ЕСЦБ занимается печатанием банкнот и чеканкой монет, распределением наличных денег по странам еврозоны, а также обеспечивает функционирование платежных систем в еврозоне.

Причины внедрения Евро:

-необходимость более глубокой интеграции (совместной деятельности)

-в противовес $ США (по одиночке их задавило бы)

-сокращение расходов на конвертации (С введением единой валюты устраняются взимаемые банками комиссии за перевод средств из одной валюты в другую, которые ранее взимались и с частных лиц, и с коммерческих организаций. Хотя экономия от этого при каждой операции небольшая, с учётом многих тысяч совершаемых операций, она дает существенную прибавку к средствам, вращающимся в европейской экономике)

-устранение рисков, связанных с обменными курсами (достоинство евро — снижение рисков, связанных с курсами обмена валют, что позволяет облегчить инвестирование между странами. Риск изменения курса валют по отношению друг к другу всегда делал инвестиции за пределами своей валютной зоны, и даже импорт/экспорт, весьма рискованными как для компаний, так и для частных лиц. Возможная прибыль может быть одномоментно сведена к нулю колебаниями валютного курса)

Все члены Европейского союза имеют право войти в еврозону, если они удовлетворяют определённым требованиям к кредитно-денежной политике, а для всех новых членов Европейского союза обязательство рано или поздно перейти на евро является непременным условием вступления в союз.

Условия вступления в Евросоюз:

-уровень инфляции (до 2-х %) – Эластичная инфл-я до 3-х % способствует развитию эк-ки, т.к. опережение роста розничных цен относительно энергоносителей даёт доп. прибыль (цены на сырье растут медленнее, чем инфл. цены в розницу). Для РФ инф-я в 6-7% - это то же, что для Германии 2-3% - т.е. самое оно.

-величины госдолга до 60 % к ВВП [7% в РФ ]

-дефицит госбюджета до 3-х % [у нас около 6%]

На первом этапе в Еврозону вошли 12 стран. ВБ, Дания и Исландия не вошли.

В 2009 г в зоне Евро – 16 стран + 6 стран используют евро как национальную валюту, хотя не входят в Евросоюз (например, Черногория), и 4 страны стремятся в Еврозону (Прибалтика – Латвия…).

23 страны за пределами ЕЭС привязывают свои национальные валюты к евро => они следят за движением евро, повышают или понижают курс.

Евро – нац. валюта для 340 млн ч-к. В мире используют 520 млн.

Евро – самая распространённая валюте (больше всего напечатали).

В резервах ЦБ всех стран 28% занимает Евро. В РФ – 37%, т.к. 50 % торговли приходится на Европу.

В зоне Евро проводится единая кредитно-денежная политика – Европейский ЦБ (г. Франкфурт на Майне). По его заданию в 7 странах печатают евро. Все страны чеканят монеты по лимитам ЦБ со своим гербом на "решке".

На рынке FOREX появились 2 главные валюты, что сделало это рынок более предсказуемым.

Перспективы внедрения региональных валют

Намечено создание еще 3-х региональных валют:

в Эмиратах

в Латинской Америке

в рублях

Предпосылки становления рубля резервной валютой:

-на территории СНГ рубли принимается наряду с $ и Евро (н-р, в Монголии)

-положительное сальдо в торговле со странами СНГ (экспорт>импорт)

-РФ – 3-е место по золотовалютным резервам (1 место – Китай, 2-е - Япония)

-РФ рассчитывается с некоторыми странами в национальной валюте (уход от лишней конвертации):

1. В 2009 году Россия начала торговать с Японией в рублях. Мы покупаем там оборудование и расплачиваемся российскими рублями. А японцы, накапливая эти рубли, покупают у нас газ, лес, уголь.

2. КНР предложила начать биржевую торговлю российскими рублями в Китае и, наоборот, юанями за рубли — в России.

3. Белоруссия согласилась с 2009 года оплачивать поставки нефти и газа из России в рублях. Это означает, что теперь Белоруссии придется иметь рублевые резервы. Следовательно, стабильность экономики этой страны будет зависеть от стабильности российской валюты.

В целях уменьшения экономических рисков, связанных с "долларизацией" экономик стран на пространстве СНГ, в условиях глобального экономического кризиса, РФ направила предложение главам государств СНГ об использовании рубля в качестве резервной валюты, и перевода взаиморасчетов за поставки энергоносителей в Российскую валюту.

Союз стран Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива (ССАГПЗ) - халиджи

Мировой финансовый кризис вызвал повышенный интерес к теме валютной регионализации.

Декабрь 2009 года: Вступил в силу Монетарный союз стран Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива (ССАГПЗ). Одной из целей данного объединения является введение единой валюты.

Четыре страны Персидского залива - Саудовская Аравия, Бахрейн, Кувейт и Катар - подписали соглашение о единой валюте, пока условно названной "халиджи". По предварительным данным, новые деньги залива будут привязаны к доллару США, а затем - к корзине валют, в которой доллару отводится 45 процентов, евро - 30, японской иене - 20 и британскому фунту стерлингов - 5 процентов.

Центробанки стран ССАГПЗ в ближайшее время разработают календарный план создания единого Центрального банка организации. Пока дата перехода на единую валюту неизвестна.

Согласно заключенному договору, монетарный совет ССАГПЗ начнет работу в начале следующего года. Постепенно совет будет превращаться в Центробанк со всеми присущими ему функциями.

В монетарном союзе стран ССАГПЗ не будут участвовать две страны, входящие в организацию, - Объединенные Арабские Эмираты и Оман. Помимо них, в группе состоят Саудовская Аравия, Кувейт, Бахрейн и Катар. Данная группа стран обладает крупнейшими запасами нефти в мире. Население этих государств составляет в общей сложности 36 миллионов человек.

 Страны Персидского залива до сих пор привязывали свои валюты к доллару. Исключением стал Кувейт, перешедший на валютную корзину из доллара, евро и фунта стерлингов в 2007 году. Именно в том году странам залива привязка к "зеленым" принесла много хлопот - американская валюта постоянно падала по отношению ко всем мировым валютам, а цены на нефть, наоборот, выросли до новых рекордных отметок. А так как все арабские страны объединены не только географически, но и экономически, а также тем, что все они значительную долю своих денег получают от добычи нефти, производства нефтепродуктов и дальнейшего их экспорта, не исключено, что курс новой валюты будет сильно зависеть от цен на нефть на мировых рынках. 


Причины внедрения халиджи:

Стоит отметить, что государства залива идею создания собственной валюты - аналог евро - вынашивали с 2001 года, а с приходом кризиса арабские страны, осознавая зависимость монетарной политики от Америки, решили не медлить в своих давних планах. С предложением как можно быстрее ввести единую валюту и создать объединенный центральный банк шести арабских нефтедобывающих стран Персидского залива в начале декабря 2008 года выступил Дубайский международный финансовый центр. По сообщению DIFC, до конца 2009 года будет сформирован валютный союз стран, входящих в состав Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива, а в 2010 году состоится переход на халиджи. 
Пока от создания единой валюты отказались Оман и Объединенные Арабские Эмираты (ОАЭ). Оман заявил, что оставит местную валюту, а в ОАЭ настаивают на том, что к 2010 году ввести новые деньги просто не успеют - слишком много технических задач необходимо для этого решить. Аргументы Омана вполне понятны. ВВП этой страны в 2006 году вырос на 6,6 процента, а, например, Саудовской Аравии - только на 4,3 процента. Это означает, что, если страны введут одну валюту, Саудовская Аравия будет тормозить развитие Омана. Точно такая же ситуация и в Европе: страны, вступившие в Евросоюз в 2004 году, вовсе не спешат в еврозону.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10